股價(jià)回顧、推薦&關(guān)注股票

本周滬深300 指數(shù)上漲2.42%，交運(yùn)指數(shù)上漲1.37%。各子板塊中：1）物流板塊下跌2.19%，跌幅居首位，此前受快遞提價(jià)和雙十一預(yù)期股價(jià)上漲明顯，本周有所回落；2）航空上漲1.31%，市場(chǎng)預(yù)期三大航三季度業(yè)績(jī)改善明顯，股價(jià)上升拉動(dòng)板塊上漲，機(jī)場(chǎng)小幅下跌0.14%；3) 航運(yùn)板塊上漲0.31%；4）港口板塊下跌0.75%。 A 股推薦：申通快遞、中國(guó)國(guó)航、廣深鐵路、上海機(jī)場(chǎng)、上港集團(tuán)、普路通。H 股關(guān)注：中航信、深圳國(guó)際、太平洋航運(yùn)。

板塊觀點(diǎn)

航空–增持：三季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，雖然短期油價(jià)匯率依然利空，但民航供給調(diào)控值得關(guān)注，若能執(zhí)行到位，行業(yè)或?qū)⒂瓉泶髾C(jī)會(huì)。物流–增持：4 季度快遞旺季具備交易性機(jī)會(huì)。關(guān)注供應(yīng)鏈扶持政策出臺(tái)后，各細(xì)分板塊政策的催化作用。鐵路–增持：鐵總改革有序推進(jìn)，后市還看政策落地時(shí)間點(diǎn)、力度。機(jī)場(chǎng)–增持：收費(fèi)改革、免稅招標(biāo)告一段落，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，仍具備配置價(jià)值。航運(yùn)–增持：受環(huán)保限產(chǎn)影響，我們預(yù)測(cè)11 月BDI 有走弱趨勢(shì)；集運(yùn)進(jìn)入淡季，運(yùn)價(jià)回落。公路–中性：公路治超與物流降費(fèi)并行，量增價(jià)減，應(yīng)自下而上分析各省影響。港口–中性：全國(guó)港口吞吐量增速向好，港口間呈現(xiàn)差異化發(fā)展。

航空換季供給增幅僅為5.7%，若能持續(xù)，行業(yè)或?qū)⒂瓉泶髾C(jī)會(huì)

民航局披露，自2017 年10 月29 日?qǐng)?zhí)行2017/2018 年冬春航季航班計(jì)劃，新航季日均航班計(jì)劃量約14460 班，同比增加約5.7%。我們認(rèn)為：1）航班時(shí)刻增幅放緩受制于空域緊張，可能成為常態(tài)；2）帶來明年行業(yè)供不應(yīng)求，即使在有高鐵提速分流的情況下，客座率、票價(jià)依然有望明顯增長(zhǎng)，覆蓋油價(jià)上漲、匯兌高基數(shù)、飛機(jī)利用率下降，實(shí)現(xiàn)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

高速公路客貨運(yùn)車流量持續(xù)高增長(zhǎng)

據(jù)交通運(yùn)輸部10 月26 日新聞發(fā)布會(huì)，前三季度高速公路客貨運(yùn)持續(xù)高增長(zhǎng)。1）客運(yùn)：1-3Q，7 座及以下小客車流量（以私家車為主）同比增長(zhǎng)13.5%。2）貨運(yùn)：1-3Q，高速公路貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)15.5%，高于鐵路貨運(yùn)量增速的14.6%，也高于全社會(huì)貨運(yùn)量增速的10.5%。我國(guó)高速公路貨運(yùn)量占全國(guó)公路貨運(yùn)量的比重約為40%。

A 股中遠(yuǎn)?？亍⒅羞h(yuǎn)海能10 月27 日起停牌，H 股繼續(xù)交易

中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)旗下中遠(yuǎn)海控、中遠(yuǎn)海能同時(shí)于10 月26 日晚發(fā)布公告，公司正籌劃非公開發(fā)行股份，當(dāng)中存在重大不確定性，為確保公平信息披露，維護(hù)投資者利益，公司申請(qǐng)自10 月27 日起停牌。H 股繼續(xù)交易。我們認(rèn)為，航運(yùn)行業(yè)在經(jīng)歷了過去六年的持續(xù)低迷后，已表現(xiàn)出復(fù)蘇向上周期。預(yù)測(cè)未來兩年，行業(yè)盈利將持續(xù)改善。受益行業(yè)復(fù)蘇以及收購(gòu)東方海外，我們看好中遠(yuǎn)?？匚磥韮赡甑挠纳坪屠麧?rùn)率提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)際貿(mào)易摩擦，國(guó)企改革低于預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，油價(jià)大幅上漲，人民幣大幅貶值，高鐵提速，疾病、自然災(zāi)害等不可抗力。