川財周觀點

造紙板塊：由于前期國廢價格上漲帶動紙價大幅上漲，造紙板塊近期震蕩調(diào)整，建議關(guān)注生活用紙龍頭中順潔柔。長期來看，環(huán)保督查仍在繼續(xù)，板塊供給持續(xù)擠出，整體景氣度回升，龍頭企業(yè)盈利改善持續(xù)時間有望延長，繼續(xù)看好造紙龍頭，相關(guān)標(biāo)的有山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。家居板塊：受地產(chǎn)調(diào)控影響，家居行業(yè)短期受到一定沖擊，但是在消費升級的背景下，三四線城市市場空間較大，二次裝修對定制家居的需求也在擴(kuò)大，行業(yè)龍頭憑借渠道優(yōu)勢和品類擴(kuò)大能力，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，相關(guān)標(biāo)的有索菲亞、歐派家居。包裝印刷板塊：受原材料價格上漲和下游議價能力有限雙重影響，行業(yè)整體利潤被壓縮，基本面改善仍然需要一定時日，擁有高端大客戶資源的行業(yè)龍頭存在投資機(jī)會，相關(guān)標(biāo)的有裕同科技。

市場表現(xiàn)

相較上周五收盤價，上證綜指下跌0.35%，收于3378.65；滬深300指數(shù)上漲0.15%，收于3926.85；輕工制造指數(shù)下跌2.17%，收于3256.55點。輕工制造板塊指數(shù)排在11/28，板塊整體表現(xiàn)一般。在各子板塊中，包裝印刷板塊收于3246.19，上漲0.94%；家用輕工板塊收于3194.05，上漲1.44%；造紙板塊收于3168.08，上漲1.13%。

價格跟蹤

本周紙價呈現(xiàn)震蕩格局，截至10月25日，國廢價格繼續(xù)下調(diào)至2100元/噸。紙漿價格維持相對高位，針葉漿價格維持800美元/噸，闊葉漿價格維持760美元/噸。本周紙價維持相對平穩(wěn)，本周箱板瓦楞紙價格在經(jīng)歷上周暴跌后有所反彈，白板紙、白卡紙、雙膠紙、銅版紙價格維持不變。

公司公告

晨光文具（603899）前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長24.14%；飛亞達(dá)（000026）1到9月歸屬母公司凈利潤同比增長26.06%；大亞圣象（000910）1到9月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長28.78%。

行業(yè)資訊

全球最大的紙漿廠之一——巴西FibriaCelulose紙業(yè)2017財年第三財季凈利潤為7.42億巴西雷亞爾，同比增長2492.09%(同花順)；9月份銅版紙市場上行趨勢強(qiáng)烈，在木漿價格高位、貨源緊俏支撐下，紙廠多次拉漲價格，累計上漲700-800元/噸（卓創(chuàng)資訊）。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期；原材料價格波動；公司經(jīng)營管理風(fēng)險。