零售行業(yè)情況回顧

過去一周（5個交易日），上證綜合指數、深證成份指數漲跌幅分別為1.13%和1.83%，申萬商業(yè)貿易指數漲跌幅為0.09%，跑輸上證綜指和深證成指。

過去一周的主要新聞有：1）10月27日亞馬遜發(fā)布了2017三季報。凈利潤為2.56億美元，同增2%；凈銷售額為437億美元，同增34%。亞馬遜第三季度營收和每股收益均超出華爾街分析師此前預期，推動其盤后股價大幅上漲近8%。2）10月25日，中國百貨商業(yè)協會無人店分會發(fā)布了《中國無人店業(yè)務經營指導規(guī)范（意見征詢稿）》，正式邁開了規(guī)范化管理的第一步。意見稿分別從無人店的設置、經營企業(yè)從業(yè)人員、商品采購、檢驗、倉庫管理等方面提出明確的細化要求，同時還強調無人店經營商退換貨的具體要求，以及消費投訴及食品衛(wèi)生安全突發(fā)事件的處理等。3）10月25日，天虹與莆田涵城集團正式簽約，入駐莆田市涵江區(qū)商業(yè)中心——水韻城，打造天虹·水韻城購物中心。這是天虹在莆田的首家門店，也是其繼廈門君尚購物中心、廈門五緣灣CC.mall后，在福建落地的第三家購物中心項目。

過去一周（5個交易日），申萬商業(yè)貿易指數漲跌幅為0.09%，漲跌幅位列申萬一級28個行業(yè)的第22位。過去一周28個申萬一級行業(yè)中23個行業(yè)上漲。過去一周漲跌幅排名前三位的行業(yè)分別是食品飲料、家用電器和電子，漲跌幅分別為6.01%、5.42%和3.39%。過去一周漲跌幅排名后三位的行業(yè)分別是國防軍工、有色金屬和計算機，漲跌幅分別為-1.34%、-0.60%和-0.41%。過去一周，零售行業(yè)主要的84家上市公司中，30家公司上漲，49家公司下跌，5家公司停牌。過去一周漲跌幅排名前三位的公司分別是通靈珠寶、周大生和蘇寧云商，漲跌幅分別為7.55%、6.70%和5.76%。過去一周漲跌幅排名后三位的公司分別是新華都、安德利和武漢中商，漲跌幅分別為-17.83%、-5.79%和-5.31%。

零售行業(yè)投資策略

展望下周，行業(yè)目前仍然處于蟄伏期，市場關注焦點仍然是線上線下互動和今年雙十一的銷售情況。鑒于今年電商打折力度較弱，我們認為電商的服務效率和體驗將成為成功的重要因素。我們仍然推薦可選消費，終端數據方面，女裝、珠寶和化妝品的銷量回暖，有利于百貨業(yè)態(tài)的復蘇，我們相對看好全國性的百貨龍頭。而超市方面，我們看好拐點類超市。建議關注：老鳳祥、王府井、天虹股份、中百集團、友阿股份和友好集團。

風險提示：

宏觀經濟增速未達預期，居民消費需求增速未達預期。