從茅臺(tái)的上漲看消費(fèi)股價(jià)值重估，看好家居板塊估值修復(fù)行情

上周A股最具標(biāo)志性的事件莫過于茅臺(tái)的亮麗表現(xiàn)，我們認(rèn)為茅臺(tái)作為標(biāo)志性的稀缺白馬消費(fèi)股，可以反應(yīng)市場對(duì)于整個(gè)消費(fèi)板塊的情緒。在整個(gè)輕工板塊中，家居的消費(fèi)屬性最強(qiáng)。從基本面來看，家居公司整體集中度正在提升中，龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)。隨著龍頭公司紛紛開始進(jìn)行渠道擴(kuò)張和品類擴(kuò)張，發(fā)展空間也隨之打開。長期來看，龍頭公司的業(yè)績穩(wěn)定性和增長的持續(xù)性比較確定。估值方面來看，我們認(rèn)為此前壓制估值提升的地產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)充分釋放，年末的估值轉(zhuǎn)換+消費(fèi)股價(jià)值重估有望帶動(dòng)板塊估值中樞的上移。

個(gè)股推薦

家居板塊：我們認(rèn)為龍頭家居股仍然是長期配置的重點(diǎn)，此外優(yōu)質(zhì)的二線個(gè)股按照18年的估值看還是很便宜，上漲的彈性值得期待。重點(diǎn)推薦喜臨門、索菲亞、顧家家居和曲美家居。造紙板塊：短期需求偏弱疊加原材料價(jià)格支撐缺失，我們預(yù)計(jì)紙價(jià)將進(jìn)入穩(wěn)定階段。廢紙價(jià)格下跌將帶動(dòng)廢紙社會(huì)庫存快速出清，在打包站庫存出清后，預(yù)計(jì)廢紙價(jià)格將及時(shí)止跌，隨著“雙11”的到來，預(yù)計(jì)下游需求仍將支撐廢紙價(jià)格回升?；久鎭砜?，短期盈利改善邏輯不變，板塊超跌后存反彈機(jī)會(huì)，推薦山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份以及博匯紙業(yè)。

行情回顧

上周（2017年10月23日-2017年10月27日)輕工制造指數(shù)上漲1.13%，同期滬深300指數(shù)上漲2.42%。在28個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，輕工指數(shù)漲幅排名第11位；輕工二級(jí)子板塊造紙、包裝印刷、家用輕工指數(shù)周漲幅分別為0.72%、0.94%、1.44%。個(gè)股方面，周漲幅居板塊前五的個(gè)股分別為：大亞圣象（10.11%↑）、晨光文具（8.63%↑）、威華股份（7.83%↑）、美利云（7.10%↑）、東港股份（6.56%↑）；跌幅居前的個(gè)股分別為界龍實(shí)業(yè)（11.81%↓）、新海股份（7.37%↓）、美盈森（5.76%↓）、美克家居（5.30%↓）、華源包裝（4.39%↓）。

一周要聞

【宏觀】2017年1-9月份，全國累計(jì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額263178億元，同比增長10.4%?！炯揖摺?017年9月，家具類零售總額276億元，與去年同期增長15.5%。2017年1-9月家具行業(yè)零售額達(dá)2145億元，同比增加13.3%?！炯揖摺?017上半年，波蘭的家具出口成長較前一年度同期成長7.7%，達(dá)到172萬噸。臥室家具的出口成長幅度最大，為15.9%，產(chǎn)值提高12.7%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售回落超預(yù)期；第二批外廢批復(fù)額度超出預(yù)期。