川財(cái)周觀點(diǎn)

本周，交運(yùn)指數(shù)跑輸大盤1.29個(gè)百分點(diǎn)。受益于上海自由港或?qū)⒔⒌南⒂绊?，港口板塊以1.32%的漲幅領(lǐng)漲交運(yùn)板塊。我們認(rèn)為自由港主題存在預(yù)期差，對(duì)多數(shù)行業(yè)有促進(jìn)作用：（1）自由港效應(yīng)帶來分子改善。自貿(mào)區(qū)和自由港的催化下，估計(jì)到2020年我國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口額可比目前增長(zhǎng)約萬億，從結(jié)構(gòu)看，運(yùn)輸、旅游或是最受益行業(yè)；（2）政策傳導(dǎo)的時(shí)差會(huì)產(chǎn)生預(yù)期差。自由港建設(shè)方案是上海自貿(mào)區(qū)重點(diǎn)工作之一，仍將進(jìn)一步深化；（3）自貿(mào)區(qū)政策的各階段會(huì)產(chǎn)生預(yù)期差。（4）自由港效應(yīng)對(duì)PE的改善或被低估。上港集團(tuán)、上海臨港、上海機(jī)場(chǎng)、華貿(mào)物流等多數(shù)公司的業(yè)務(wù)多是在劃定的自由貿(mào)易港區(qū)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)務(wù)量增加，帶動(dòng)公司利潤(rùn)增加。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本周上證綜指上漲1.13%，交通運(yùn)輸板塊下跌0.16%。其中，航空指數(shù)上漲1.26%，鐵路指數(shù)上漲0.60%，航運(yùn)指數(shù)上漲0.34%，公路指數(shù)下跌0.1%，機(jī)場(chǎng)指數(shù)下跌0.2%，港口指數(shù)下跌0.7%，公交指數(shù)下跌1.7%，物流指數(shù)下跌2.1%。漲幅前三的股票分別為北部灣港、華貿(mào)物流、澳洋順昌，漲幅分別為8.45%、6.72%、6.33%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

Alphaliner近日發(fā)布報(bào)告稱，今年前9個(gè)月，中國(guó)港口的集裝箱處理量上升至9.1%。7-9月期間，中國(guó)港口（包括香港）的集裝箱運(yùn)量增長(zhǎng)9.3%。（中華航運(yùn)網(wǎng)）10月19日，上海市代表團(tuán)在人民大會(huì)堂上海廳舉行全團(tuán)會(huì)議并接受中外媒體記者的提問，在自由貿(mào)易港方面，韓正表示，自貿(mào)區(qū)建設(shè)，我們走了三步。2013年9月上海自貿(mào)區(qū)掛牌，我們稱之為1.0版；2015年中央批準(zhǔn)深化自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)方案，這是2.0版；今年5月，中央深改組正式批準(zhǔn)全面深化上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革開放方案，這是3.0版。韓正表示關(guān)于自由貿(mào)易港，現(xiàn)在只是在籌劃階段，最終方案必須經(jīng)過中央批準(zhǔn)后實(shí)施。（央廣網(wǎng)）

公司動(dòng)態(tài)

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）發(fā)布關(guān)于投資建設(shè)T3航站樓適應(yīng)性改造項(xiàng)目的公告，為滿足日益增長(zhǎng)的國(guó)際旅客量及未來T3+衛(wèi)星廳的保障需求，經(jīng)認(rèn)真研究，公司董事會(huì)決定投資建設(shè)T3航站樓適應(yīng)性改造項(xiàng)目。根據(jù)可研報(bào)告,T3航站樓適應(yīng)性改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額為人民幣63,444萬元。本項(xiàng)目按照目標(biāo)年2025年，吞吐量5200萬人次/年，優(yōu)化改造T3航站樓的各項(xiàng)配套設(shè)施，滿足5200萬人次/年的旅客吞吐量陸側(cè)保障需求及3000萬人次/年的空側(cè)保障需求，同時(shí)承擔(dān)深圳機(jī)場(chǎng)國(guó)際功能。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)及匯率超預(yù)期漲跌,需求增速不達(dá)預(yù)期等。