周報(bào)觀點(diǎn)：噸鋼毛利繼續(xù)上行

本周，鋼鐵板塊上漲0.46%，滬深300上漲2.42%。鋼材現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格下跌，噸鋼毛利繼續(xù)上行。隨著噸鋼毛利擴(kuò)大，市場(chǎng)后期的注意力可能從鋼價(jià)轉(zhuǎn)移到噸鋼毛利上。本周十九大閉幕，京津冀及山東部分建筑工地恢復(fù)施工，需求端或有恢復(fù)。前期關(guān)于四季度板材噸鋼毛利季環(huán)比改善觀點(diǎn)不變，可繼續(xù)關(guān)注限產(chǎn)影響小、估值相對(duì)較低的*ST華菱（00932）、新鋼股份（600782）、南鋼股份（600282）等。

行業(yè)、公司要聞：工信部：鋼鐵去產(chǎn)能、“地條鋼”已完成預(yù)定目標(biāo)任務(wù)

1）工信部：鋼鐵去產(chǎn)能、“地條鋼”已完成預(yù)定目標(biāo)任務(wù)（國新辦官網(wǎng)）；2）發(fā)改委：做好迎峰度冬期間煤炭市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊煤炭行業(yè)哄抬價(jià)格和價(jià)格壟斷行為（發(fā)改委官網(wǎng)）；3）1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2413.4億元，同比增長(zhǎng)118.5%（國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)）；4）河北省環(huán)保廳廳長(zhǎng)表示河北要以壯士斷腕的勇氣堅(jiān)定不移去產(chǎn)能（我的鋼鐵）；5）*ST華菱（000932）：三季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)16.15億元，上年同期虧損1.5億元；6）三鋼閩光（002110）：三季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)13.95億元，同比增長(zhǎng)755.37%；7）安陽鋼鐵（600569）：三季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)9.48億元，同比增加1963.36%。

價(jià)格：焦炭?jī)r(jià)格跌幅較大

現(xiàn)螺紋、熱卷價(jià)格分別為4080、4127元/噸,周變動(dòng)分別為0.57%、-0.98%；螺紋、熱卷最新期貨價(jià)格分別為3577、3834元/噸，周變動(dòng)分別為-5.27%、-6.78%；現(xiàn)唐山66%鐵精粉價(jià)格538元/噸，與上周持平。巴西、澳洲鐵礦石到岸價(jià)分別為670、480元/噸，周變動(dòng)分別為-2.19%、-1.03%。巴西-中國和澳洲-中國海運(yùn)費(fèi)分別為17、8美元/噸，周變動(dòng)分別為-0.76%、-4.97%。山西二級(jí)冶金焦報(bào)1600元/噸，周跌幅5.88%。

利潤(rùn)：生鐵、鋼坯成本下降

加權(quán)生鐵和鋼坯成本分別報(bào)1970、2456元/噸,周跌幅分別為1.32%、0.95%。分產(chǎn)品看，螺紋、線材、熱卷、冷板、中板的加權(quán)利潤(rùn)分別為850、1046、733、908、708元/噸，周變動(dòng)分別為45、41、-9、42、2元/噸。

產(chǎn)銷存：社會(huì)庫存下降0.62%

截至本周末，社會(huì)庫存總計(jì)997.88萬噸，周環(huán)比下跌0.62%；分產(chǎn)品來看，現(xiàn)建筑用鋼、熱卷的庫存分別為576.46、206.26萬噸，周變動(dòng)幅度分別為-0.46%、0.46%。上周建筑用鋼終端采購變動(dòng)為-5.66萬噸,周變動(dòng)-30.35萬噸。上周建筑用鋼產(chǎn)量為455.29萬噸,周環(huán)比減少2.29%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，宏觀政策變化，下游需求變化。