行情走勢(shì)

上周，滬深 300 指數(shù)上漲 2.42%，計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌 0.32%，行業(yè)跑輸大盤2.74 個(gè)百分點(diǎn)，其中硬件板塊上漲 0.31%，軟件板塊下跌 0.29%， IT 服務(wù)板塊下跌 1.14%。個(gè)股方面中遠(yuǎn)?？?、博彥科技、新國(guó)都漲幅居前；海聯(lián)訊、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、東軟載波跌幅居前。

國(guó)際市場(chǎng)

亞馬遜將在德國(guó)設(shè)立一座人工智能研究中心；特朗普簽署行政令，無(wú)人機(jī)快遞距離現(xiàn)實(shí)又近一步； Waymo 將在密歇根測(cè)試自動(dòng)駕駛汽車，評(píng)估冰雪路面表現(xiàn)；通用電氣和微軟將開展深入合作：包括云平臺(tái)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

百度與首汽約車達(dá)成戰(zhàn)略合作，將打造自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車隊(duì)；鐵總技術(shù)顧問(wèn)：京張高鐵將首次應(yīng)用自動(dòng)駕駛技術(shù)；威馬汽車與 ADAS 巨頭 Mobileye 簽署協(xié)議，在智能駕駛領(lǐng)域展開深度合作。

A 股上市公司重要?jiǎng)討B(tài)信息

立思辰：全資子公司中標(biāo) 1196 萬(wàn)元北京通州市教育云平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目；榮科科技：聯(lián)合體中標(biāo)達(dá)州市 1.25億元全民健康信息平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目；東華軟件：擬出資 2 億元在雄安新區(qū)設(shè)立全球研發(fā)中心；優(yōu)博訊： 擬 2475 萬(wàn)元受讓并增資，獲中世順 20%股權(quán)；捷成股份：擬推 2035 萬(wàn)股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。

投資策略

上周，滬深 300 指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中小板和創(chuàng)業(yè)板小幅收漲弱于大盤。計(jì)算機(jī)行業(yè)震蕩下跌，行業(yè)內(nèi)個(gè)股跌多漲少，行業(yè)內(nèi)概念板塊漲跌各半，其中網(wǎng)絡(luò)安全、 智能家居、 生物識(shí)別等板塊漲幅居前，智能物流、智慧城市、人工智能等板塊跌幅居前。估值層面，行業(yè)目前的市盈率（中信， TTM）為 60.9倍，相對(duì)于滬深 300 的估值溢價(jià)率為 328.87%，行業(yè)估值相較于歷史底部而言仍存調(diào)整空間。 特朗普簽署行政令，旨在加快無(wú)人機(jī)飛越人口密集地區(qū)以及增加飛行航程的審批，有了政府的支持，無(wú)人機(jī)在美國(guó)的發(fā)展有望加快。此外，亞馬遜加碼人工智能布局，將在德國(guó)設(shè)立一座人工智能研究中心，亞馬遜的持續(xù)布局將有望引爆巨頭在人工智能行業(yè)的競(jìng)賽。具體行業(yè)方面，Waymo 將在密歇根測(cè)試自動(dòng)駕駛汽車， 百度與首汽約車攜手打造自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車隊(duì)，威馬汽車與 Mobileye 簽署在智能駕駛領(lǐng)域展開深度合作的協(xié)議，國(guó)內(nèi)外汽車和互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加快布局，自動(dòng)駕駛有望成為人工智能領(lǐng)域首先得到廣泛應(yīng)用的行業(yè)，我們預(yù)測(cè)隨著自動(dòng)駕駛的落地，行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績(jī)將迎來(lái)高增長(zhǎng)。 就目前計(jì)算機(jī)行業(yè)整體來(lái)看， 我們依然維持此前的判斷，計(jì)算機(jī)行業(yè)近期尚不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。值得注意的是，近兩年是業(yè)績(jī)對(duì)賭集中到期年份，業(yè)績(jī)對(duì)賭到期后將對(duì)上市公司的協(xié)同整合能力提出挑戰(zhàn)，整合能力強(qiáng)的公司將“化外延為內(nèi)生”，增強(qiáng)公司內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，而整合能力差的公司將有一定概率遭遇業(yè)績(jī)變臉風(fēng)險(xiǎn)。近期行業(yè)跟隨創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)反彈行情，但從行業(yè)估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等層面看，行業(yè)目前還尚不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)， 上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)披露接近尾聲， 建議投資者不應(yīng)盲目追高，仍應(yīng)以業(yè)績(jī)?yōu)橥?，建議投資者關(guān)注具有估值優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性較高的個(gè)股，盡量避免業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大的個(gè)股。綜上，我們繼續(xù)維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三季報(bào)高增長(zhǎng)個(gè)股，板塊方面，建議關(guān)注軌道交通信息化、人工智能、存儲(chǔ)與信息安全板塊，股票池繼續(xù)推薦運(yùn)達(dá)科技（300440）、啟明星辰（002439）、中科曙光（603019）、新大陸（000997）、美亞柏科（300188）。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、人工智能技術(shù)突破受阻、政策落地低于預(yù)期。