投資要點

上周（2017.10.23-2017.10.29）基礎化工指數（中信）上升 1.01%，石油石化指數（中信）上升 0.65%，滬深 300 指數上升 2.42%，基礎化工板塊和石油石化板塊走勢均弱于大盤。上周基礎化工子行業(yè)中,滌綸(3.89%)、氮肥(3.27%)、農藥(2.43%)漲幅居前，氟化工(-2.83%)、鉀肥(-2.72%)、綿綸(-2.38%)跌幅居前。 上周石油化工子行業(yè)中，其他石化(1.27%)、煉油(0.63%)漲幅居前,油田服務Ⅲ(-0.05%)跌幅居前。基礎化工板塊領漲個股包括魯西化工(14.65%)、天鐵股份(13.93%)、利安隆(12.68%)，領跌個股包括云南能投(-9.45%)、江山股份(-8.98%)、川金諾(-6.2%)。石油化工板塊領漲個股包括貝肯能源(9.65%)、華鼎股份(7.76%)、國創(chuàng)高新(7.13%)，石油化工板塊領跌個股包括寶莫股份(-5.31%)、石大勝華(-2.33%)、康普頓(-2.03%)。

本周石油石化行業(yè)主要觀點： 油價中樞上移，利好煉化上游。受沙特和俄羅斯延長減產預期，以及美國頁巖油鉆機數持續(xù)下滑的推動，預計今年下半年至明年一季度，油價會持續(xù)攀升。短期來看，油價突破 60 美元后，存在回落風險，但是隨著庫存的降低和供需格局的緩解，18 年預期油價將保持在 60 美元之上。這將直接利好煉化上游的勘探與開采板塊，目前估值仍處于歷史底部；當前油價水平下，煉化景氣度高企。我們認為此輪煉化景氣周期有望保持更強和更長態(tài)勢，隨著煉化景氣度的延續(xù)，公司盈利和估值都將得到進一步修復。

本周重點關注個股： 1）建議關注尿素漲價行情，以及正在漲價周期的草甘膦、純堿、有機硅、鈦白粉、山梨酸鉀、炭黑、焦炭、 PVC 和 PC，建議關注陽煤化工（ 600691）、興發(fā)集團（ 600141）、山東海化（ 000822）、中泰化學（ 002092）、三友化工（ 600409）、龍蟒佰利（ 002601）、黑貓股份（ 002068）、魯西化工（ 000803）、醋化股份（ 603968）、金能科技（ 603113）和新安股份（ 600596）。周期白馬持續(xù)推薦，建議關注萬華化學（ 600309）、華魯恒升（ 600426）、揚農化工（ 600486）。 2）看好煉化板塊的估值修復，建議關注中國石油（ 601857）、中國石化（ 600028）、上海石化（ 600688）、華錦股份（ 000059）；天然氣板塊建議關注高增長的區(qū)域天然氣龍頭百川能源（ 600681）； PTA-滌綸長絲建議關注供需格局明顯改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份（ 601233）；此外，煤化工方面我們尤其看好煤制乙二醇路線，建議關注華魯恒升（ 600426）； PDH板塊衛(wèi)星石化（ 002648）、東華能源（ 002221）。 3）成長板塊建議關注新能源，推薦雅化集團（ 002497）、杉杉股份（ 600884）、滄州明珠（ 002108）和星源材質（ 300568）。推薦確定性較強的高成長性個股，關注再升科技（ 603601）、新綸科技（ 002341）。此外建議關注優(yōu)質次新股標的，在市場情緒好轉時候布局，推薦江化微（ 603708）、晶瑞股份（ 300655）和中旗股份（ 300575）。

風險提示： 下游需求萎靡的風險；出口大幅下滑的風險；產品價格大幅下行的風險。