前言：小麥、水稻、玉米是我國(guó)三大主要糧食作物，對(duì)三大基本農(nóng)作物的研究是進(jìn)行農(nóng)業(yè)行業(yè)研究的基石，也是判斷未來(lái)農(nóng)業(yè)發(fā)展方向必不可少的基礎(chǔ)工作。本文是農(nóng)業(yè)研究方法論的第二篇，研究我國(guó)的小麥，通過(guò)分析我國(guó)小麥的供給、需求、成本等方面，最后落實(shí)至國(guó)內(nèi)小麥的價(jià)格判斷。

小麥供給：供給量預(yù)計(jì)穩(wěn)定，種植結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。本文從國(guó)內(nèi)小麥單產(chǎn)、面積、進(jìn)口、成本等方面分析供給狀況。我國(guó)小麥單產(chǎn)隨種子換代、化肥使用及種植方式升級(jí)逐年提升，16年單產(chǎn)5.33噸/公頃，產(chǎn)量?jī)H略小于歐盟，上升空間有限；種植面積于2009年增至2429萬(wàn)公頃后，近6年保持穩(wěn)定，2017年中央一號(hào)文件提出“穩(wěn)糧優(yōu)經(jīng)擴(kuò)飼”要求，預(yù)計(jì)未來(lái)種植面積企穩(wěn)；國(guó)內(nèi)人工成本及作業(yè)費(fèi)高企，小麥生產(chǎn)成本高于國(guó)外；我國(guó)小麥供給量整體滿足需求，但優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥需求有300萬(wàn)噸左右的缺口，需通過(guò)進(jìn)口彌補(bǔ)，進(jìn)口方面由于存在進(jìn)口配額，進(jìn)口量一般僅占總消費(fèi)量的3-4%,2017年一號(hào)文件提出重點(diǎn)發(fā)展優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥，小麥種植結(jié)構(gòu)由中筋小麥逐步向優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥過(guò)度，整體來(lái)看，小麥供給量預(yù)計(jì)企穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥種植面積逐步增長(zhǎng)。

小麥需求：制粉、飼用、工業(yè)消費(fèi)緩慢下降。小麥消費(fèi)分為制粉消費(fèi)、飼用消費(fèi)、工業(yè)消費(fèi)及制種消費(fèi)四部分，其中制粉消費(fèi)占總消費(fèi)量的70%左右。隨消費(fèi)升級(jí)，食品選擇多樣化，我國(guó)人均谷物消費(fèi)量呈下降趨勢(shì)，小麥制粉消費(fèi)預(yù)計(jì)緩慢下降。小麥飼用消費(fèi)量能否增長(zhǎng)取決于小麥與玉米價(jià)差，由于2016年玉米價(jià)格的市場(chǎng)化改革導(dǎo)致小麥與玉米價(jià)差擴(kuò)大至700元/噸以上，飼用小麥被玉米大范圍替代。工業(yè)消費(fèi)方面，近4年小麥深加工產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)較弱，糧食深加工行業(yè)普遍虧損，小麥工業(yè)消費(fèi)用量有所降低。從中國(guó)小麥供需平衡表來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)整體產(chǎn)量緩慢增長(zhǎng)，需求量有所下滑，庫(kù)存消費(fèi)比逐漸升高。

小麥價(jià)格：最低收購(gòu)價(jià)下調(diào)，品牌建設(shè)提升高端糧價(jià)。我國(guó)對(duì)小麥實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)政策，最低收購(gòu)價(jià)格隨小麥種植成本的上升而提高，并成為了小麥的價(jià)格中樞。最低收購(gòu)價(jià)政策使得國(guó)內(nèi)外小麥價(jià)差逐年擴(kuò)大，小麥?zhǔn)袌?chǎng)定價(jià)機(jī)制被扭曲，且?guī)齑娉掷m(xù)提高，庫(kù)存成本逐年上升。2017年10月27日，發(fā)改委將小麥最低收購(gòu)價(jià)由118元/50公斤下調(diào)至115元/50公斤，預(yù)計(jì)2018年市場(chǎng)價(jià)格將有所下調(diào)。小麥價(jià)格波動(dòng)存季節(jié)性規(guī)律，價(jià)格低點(diǎn)一般出現(xiàn)在每年6-7月份新麥上市時(shí)，高點(diǎn)在第四季度。國(guó)內(nèi)小麥現(xiàn)貨與期貨價(jià)格高度相關(guān)，走勢(shì)基本一致，國(guó)內(nèi)小麥期貨與CBOT小麥價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性弱，價(jià)格相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行。最后在價(jià)格結(jié)構(gòu)上，“優(yōu)糧優(yōu)價(jià)”糧食產(chǎn)業(yè)化背景下預(yù)計(jì)部分高端小麥價(jià)格提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：突發(fā)自然災(zāi)害致小麥減產(chǎn)。