上周大盤有所調(diào)整，汽車板塊跌幅較大，根據(jù)華爾街見聞報道，特斯拉CEO在近日分析師電話會中表示2019年前不計劃在中國進行大量的資本開支，且Model3產(chǎn)量不及預(yù)期，特斯拉相關(guān)概念股旭升股份、天汽模等跌幅居前。工信部發(fā)布《關(guān)于2016年度、2017年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量管理有關(guān)工作的通知》，油耗積分追溯考核2016年及2017年，新能源乘用車銷量較高車企獲得大量新能源汽車積分，并有望通過出售積分大幅受益，建議關(guān)注板塊投資機會，強烈推薦新能源整車、CATL產(chǎn)業(yè)鏈，重點關(guān)注比亞迪、眾泰汽車、江淮汽車、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)等。十月重卡銷售9.2萬輛增速放緩，預(yù)計主要受同期基數(shù)高、近期環(huán)保限產(chǎn)與貨車運輸在部分港口受限等多因素影響，11、12月同比增速或進一步放緩，建議謹慎關(guān)注。持續(xù)推薦業(yè)績有望持續(xù)高增長個股，如受益國產(chǎn)自動變速箱爆發(fā)的雙環(huán)傳動，業(yè)績增長持續(xù)確定性高的上汽集團、銀輪股份、寧波華翔等。

滬指小幅下跌，汽車板塊表現(xiàn)不佳。上周上證指數(shù)收于3,371.74點，滬深300下降0.7%。中信汽車指數(shù)下降3.8%，跑輸大盤3.1個百分點。子板塊中乘用車、商用車、零部件、汽車銷售及服務(wù)子板塊分別下跌4.1%、4.1%、3.7%、3.7%。

16-17年油耗積分追溯考核將推動新能源車高速發(fā)展。11月2日，工信部發(fā)布《關(guān)于2016年度、2017年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量管理有關(guān)工作的通知》，通知要求2016年度平均燃料消耗量負積分的企業(yè)，可以使用2017年度自身產(chǎn)生的平均燃料消耗量正積分，2016、2017年度企業(yè)平均燃料消耗量負積分不能抵償歸零的將導(dǎo)致超標燃油車的生產(chǎn)和新品投放受阻。油耗積分追溯考核2016年及2017年，有利于新能源積分較高的車企，新能源乘用車銷量較高車企獲得大量新能源汽車積分，并有望通過出售積分大幅受益。政策無縫銜接有望推動新能源汽車持續(xù)高速發(fā)展，建議關(guān)注板塊投資機會，強烈推薦新能源整車、CATL產(chǎn)業(yè)鏈。

十月重卡銷9.2萬輛增速放緩。根據(jù)第一商用車網(wǎng)報道，十月國內(nèi)重卡市場共計銷售各類車型9.2萬輛，環(huán)比9月下滑9%，比去年同期的6.96萬輛增長32%，打破同期銷量紀錄，但是今年以來最低同比增幅，預(yù)計主要受同期基數(shù)較高、前期透支較多、近期環(huán)保限產(chǎn)與貨車運輸在部分港口受限等多因素影響?？紤]到去年四季度基數(shù)較高，預(yù)計11、12月重卡銷量增速或進一步放緩。根據(jù)我們調(diào)研，重卡產(chǎn)業(yè)鏈公司對明年銷量相對較為樂觀，預(yù)計明年重卡銷量有望達100萬輛左右。

主要風險：

1）整體經(jīng)濟下行，汽車消費需求不足；2）國家產(chǎn)業(yè)政策變化；

重點推薦關(guān)注：

新能源汽車：油耗積分追溯考核2016年及2017年，有望推動新能源行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，并有利于新能源積分較高的車企，建議關(guān)注板塊投資機會，強烈推薦新能源整車、CATL產(chǎn)業(yè)鏈，重點關(guān)注比亞迪、眾泰汽車、江淮汽車、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)等。

業(yè)績有望持續(xù)高增長：受益國產(chǎn)自動變速箱爆發(fā)的雙環(huán)傳動，業(yè)績持續(xù)增長確定性高的上汽集團、銀輪股份、寧波華翔，此外建議關(guān)注華域汽車。