計算機板塊指數(shù)本周跌1.77%。計算機板塊目前TTMPE為52倍左右，板塊分化愈加凸顯，建議繼續(xù)聚焦下游需求確定性較高領域，如政府投資相關的“泛基建信息化”以及估值較低的細分白馬龍頭，同時關注符合產(chǎn)業(yè)趨勢方向的標的，重點關注互金、人工智能、SaaS、泛基建信息化等領域龍頭個股。

360公司借殼江南嘉捷（601313.SH）回歸A股，主要交易方案為：1）資產(chǎn)出售或置換，江南嘉捷全部資產(chǎn)作價18.72億元，其中90.29%的股權(quán)以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓給金志峰、金祖銘或其指定的第三方（江南嘉捷控股股東）；9.71%股權(quán)與三六零全體股東擁有的三六零100%股權(quán)的等值部分進行置換。2）向三六零全體股東發(fā)行股份購買三六零全部資產(chǎn)，擬置入全部資產(chǎn)作價為504.16億元，與置出部分相抵消后價格為502.35億元，發(fā)行價定為7.89元/股，約發(fā)行63.67億股。360公司承諾2017-19年扣非業(yè)績不低于22/29/38億元，收購價對應2017-19年估值為23/17/13倍。

360作為我國領先的互聯(lián)網(wǎng)安全廠商，回歸有望引燃網(wǎng)絡安全板塊。360是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)安全服務和產(chǎn)品提供商。擁有互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務、互聯(lián)網(wǎng)增值服務、智能硬件三大類業(yè)務布局。我們認為360的回歸有望再次引燃A股網(wǎng)絡安全板塊。強烈推薦受益360回歸的網(wǎng)絡安全龍頭：啟明星辰，推薦綠盟科技、衛(wèi)士通、南洋股份。

360回歸A股表明政策對新興行業(yè)加大扶持的重大轉(zhuǎn)向，計算機板塊有望整體受益。周五證監(jiān)會發(fā)言人明確表示，支持境外市場上市的優(yōu)質(zhì)中資企業(yè)回到境內(nèi)市場進行并購重組，監(jiān)管層表態(tài)和本次重組說明政策開始對成長性新興公司打開大門，計算機行業(yè)的政策暖風已來。360是目前A股少有純正的以安全技術驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司，2016年凈利潤18.9億元，估值405億，成為計算機板塊的新龍頭，我們預計復牌后由于其稀缺性，高盈利能力等因素，有望帶動計算機板塊整體活躍。因此我們認為，360回歸A股不僅是網(wǎng)絡安全行業(yè)的重大催化，也是對整個計算機等新興行業(yè)的重大利好。

從計算機行業(yè)的兩個維度看投資機會曙光在前：一方面估值逐步消化，另一方面產(chǎn)業(yè)如火如荼。過去幾次大的IT浪潮的基本規(guī)律是軟件硬件的核心技術的出現(xiàn)和整合，帶來全新的人機交互方式，在此基礎上產(chǎn)生大量的商業(yè)應用。標的選擇上，建議自下而上的選擇真正具有成長性的優(yōu)質(zhì)標的。繼續(xù)建議投資者選擇：1、業(yè)績增長確定性高標的（估值不一定低）；2、業(yè)績反轉(zhuǎn)估值彈性較大的品種。行業(yè)整體來看，行業(yè)利潤繼續(xù)改善有望成為板塊反彈的重要因素。重點關注：云計算、人工智能、消費金融/互聯(lián)網(wǎng)金融、無人駕駛等。

風險提示：政策支持力度低于預期；核心技術發(fā)展遭遇瓶頸。