9月電力需求增速小幅提升。 9月全社會(huì)用電量5317億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.2%，用電量增速同比提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。 9月用電量環(huán)比下降11.3%，下降幅度高于2007-16年同期環(huán)比平均下降9.9%的均值。前9月全社會(huì)用電量累計(jì)為46888億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.9%。

9月二產(chǎn)用電增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度高。 9月一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和居民生活用電分別同比增長(zhǎng)3.0%、 5.1%、 11.9%和11.7%。對(duì)單月用電量增長(zhǎng)總的貢獻(xiàn)度分別為0.9%、 45.5%、 25.1%和28.5%。 9月四大高耗能行業(yè)用電量合計(jì)同比增長(zhǎng)0.9%，增速比上年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

前9月各類型發(fā)電裝機(jī)增速均放緩。 截至9月底，全國(guó)6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量16.7億千瓦，同比增長(zhǎng)7.6%，增速同比回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中水電、火電、核電和并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)分別同比增長(zhǎng)3.5%、5.1%、14.3%和12.8%。前9月新增發(fā)電裝機(jī)同比多增28.5%，其中新增火電裝機(jī)同比增長(zhǎng)6.8%。

前9月電源投資繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)示未來裝機(jī)增速繼續(xù)放緩。 1-9月全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1728億元，同比下降13.1%。其中，水電、火電、核電和風(fēng)電投資分別同比下降4.1%、 25.0%、 10.3%和14.1%。

9月除火電外其他發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)同比增長(zhǎng)。 9月全國(guó)發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)為308小時(shí)，同比減少3小時(shí)，其中火電利用小時(shí)為324小時(shí)，同比減少20小時(shí)，水電、核電、風(fēng)電利用小時(shí)分別為370小時(shí)、 636小時(shí)和141小時(shí)，分別同比增加60小時(shí)、 39小時(shí)、 34小時(shí)。

投資建議： 由于去年下半年的高基期及環(huán)保等因素，預(yù)計(jì)未來幾月用電增速將回落， 全年預(yù)計(jì)增速約6%左右。 9月風(fēng)電利用小時(shí)和發(fā)電量繼續(xù)保持高增速，建議關(guān)注龍?jiān)措娏凸?jié)能風(fēng)電。水電8月以來來水改善， 9月發(fā)電量增速大幅提高， 建議關(guān)注長(zhǎng)江電力和國(guó)投電力。 9月火電發(fā)電量負(fù)增長(zhǎng)0.5%，但原煤產(chǎn)量增速提高，進(jìn)口煤炭增速由負(fù)轉(zhuǎn)正， 表明煤炭供給正釋放，煤企在9、10月兩次下調(diào)煤價(jià)，有利于降低煤電企業(yè)的采購燃料成本； 2018年初電價(jià)仍有上調(diào)預(yù)期，建議關(guān)注華能國(guó)際、華電國(guó)際等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 電力需求不及預(yù)期，煤價(jià)大幅上漲， 水電來水較差。