重點關(guān)注：

銅： 宏觀經(jīng)濟回暖， 銅價震蕩偏強。 1）供給端預(yù)計有小幅減少， 雖然罷工等擾亂事件的影響已不在，但是國內(nèi)冶煉廠從3月底拉開了年度檢修帷幕，供應(yīng)短期應(yīng)偏緊。 2） 需求端目前來看雖已進入傳統(tǒng)消費季， 但需求并未完全恢復(fù)，下游在高銅價下畏高采購十分謹慎。 官方最新公布了3月份制造業(yè)PMI，值為50.5%，比上月上升了1.3個百分點，重回臨界點以上， 因此需求端值得期待。 3） LME銅近月和遠期升貼水略有回升， 表明市場對未來價格信心有所上升。 4） 目前LME、 COMEX、 SHFE的銅庫存較2018年初下降了30.01%， 處于十年來歷史低位。

鋁： 去庫存進行時。 1）供給方面，根據(jù)SMM調(diào)研預(yù)計， 2019年電解鋁產(chǎn)量增速為4.1%，新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力仍存。 2）需求方面，房地產(chǎn)、汽車等終端消費乏力，電解鋁需求偏弱。但由于中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，預(yù)計出口訂單有望迎來增長。 3）庫存方面，庫存數(shù)據(jù)顯示，本月鋁錠社會庫存與上月同期相比有所下降。但值得注意的是，本次庫存下降并非由庫存需求復(fù)蘇帶動，而是因降稅導(dǎo)致下游補庫量的增加，導(dǎo)致需求上行，但進入4月后，下游市場份額一部分被提前搶占，去庫腳步或?qū)⒎啪彙?4）成本方面，之前美國宣布停止對俄鋁的制裁，俄鋁如果復(fù)產(chǎn)，那么氧化鋁的供應(yīng)會增加，我國氧化鋁價格存在下跌預(yù)期，致使鋁價缺少成本端的支撐，價格存在下行的風(fēng)險；其他原材料如煤炭和預(yù)焙陽極價格預(yù)計將保持整體平穩(wěn)。

一周市場回顧：

基本金屬： 本周基本金屬漲跌互現(xiàn)。 其中， 倫銅收于6360美元/噸，本周上漲0.76%；倫鋁收于1903美元/噸；倫鉛收于2018美元/噸， 跌幅為0.69%；倫錫收于21420美元/噸，較上周收盤價下跌0.02%。 鎳價格下跌0.87%至12887美元/噸。 ： 1） 緬甸錫礦供應(yīng)觀點顯現(xiàn)，錫礦供應(yīng)趨緊。 2）印尼政府禁止私有冶煉廠進行錫錠出口，同時勘探活動也被停止，只有印尼國有企業(yè)天馬公司可以出口錫錠，現(xiàn)貨供應(yīng)收緊的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。 3）目前錫的庫存位于歷史地位，支撐錫價。

貴金屬： 本周黃金微漲，白銀微跌。 本周COMEX黃金小幅下跌，周跌幅為1.77%，本月漲幅為1.09%。庫存本周下降0.06%，本月下降4.75%。

小金屬： 本周小金屬普跌。 釩鐵大幅下跌8.51%至215000元/噸； 鈷價繼續(xù)下行，下跌1.52%至15.5萬元/噸。鍺錠下跌2.5%至7800元/噸。

稀土： 本周稀土金屬基本與上周持平。 本周，氧化鏑價格為145萬元/噸，本月上漲9.3%，年初至今上漲16.5%其他稀土金屬包括南方氧化鈰、 金屬鐠、 氧化釹、 氧化鐠釹、 氧化鋱都與上周持平。