主要觀點(diǎn)更新

本周基礎(chǔ)化工指數(shù)區(qū)間上漲9.22%，上證綜指同期上漲5.04%，本周基礎(chǔ)化工板塊繼續(xù)跑贏大盤。 自3.21響水天嘉宜爆炸事故后， 全國(guó)范圍內(nèi)的安全檢查正在開展，包括山東、內(nèi)蒙古、湖北、湖南浙江等地。 4月1日，江蘇省政府辦公廳下發(fā)了《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見稿）》 ， 計(jì)劃大幅壓縮長(zhǎng)江兩公里范圍內(nèi)化工企業(yè)數(shù)量，減少化工園區(qū)數(shù)量， 江蘇省化工總產(chǎn)值占比全國(guó)第二， 整治意見稿中提出目標(biāo)在2020年控制化工企業(yè)數(shù)量不超2000家， 2022年進(jìn)一步減到1000家，目前存量為6000多家，同時(shí)50家化工園區(qū)將壓減至20家， 行業(yè)格局面臨重塑。 4月4日，鹽城市委召開會(huì)議，擬徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)， 園區(qū)染料、農(nóng)藥中間體關(guān)停影響全國(guó)農(nóng)藥染料產(chǎn)業(yè)鏈供給， 涉及55家公司，主要涉及到間苯二胺、聯(lián)苯菊酯、氯苯甲腈等多種產(chǎn)品。 短期來(lái)看， 本次事故直接影響染料、農(nóng)藥等細(xì)分子行業(yè)，中長(zhǎng)期來(lái)看， 我們建議關(guān)注一體化布局、注重EHS(安全環(huán)保）的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。

周重點(diǎn)化工品解讀

本周， 原油方面， 周內(nèi)受石油需求好于預(yù)期和OPEC減產(chǎn)支撐，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)全面走高態(tài)勢(shì)。 其中WTI期貨本周均價(jià)61.21美元/桶， 較上周漲2.99 %，較上月漲5.24%； 本周布倫特期貨均價(jià)68.78美元/桶，較上周漲1.78%，較上月漲2.61%。 化工品方面， 本周漲幅居前的化工品有天然橡膠、氯化銨、純堿及MDI等。跌幅居前的化工品有苯胺、 R22、正丁醇等。重點(diǎn)推薦標(biāo)的及投資邏輯

（ 1） 蘇利股份（ 600803.SH）。細(xì)分農(nóng)藥殺菌劑龍頭，主營(yíng)產(chǎn)品百菌清、嘧菌酯目前都處于供不應(yīng)求狀態(tài)，價(jià)格高位維持，且有持續(xù)性，環(huán)保督查加嚴(yán)趨勢(shì)不改，非規(guī)范性企業(yè)生產(chǎn)依舊限制，對(duì)公司長(zhǎng)期利好。此外，公司寧夏項(xiàng)目打開未來(lái)成長(zhǎng)想象空間。 （ 2） 百傲化學(xué)（ 603360. SH）。公司專注于異噻唑啉類殺菌劑產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，目前國(guó)內(nèi)異噻唑啉殺菌劑消費(fèi)市場(chǎng)保持年5~10%速度增長(zhǎng)，需求情況良好，且國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，隨著擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司有望持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。 （ 3）揚(yáng)農(nóng)化工（ 600486.SH），公司是國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)龍頭企業(yè)，是目前國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)化工原料-中間體-農(nóng)藥原藥產(chǎn)業(yè)鏈一體化的生產(chǎn)企業(yè)，具備很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。子公司優(yōu)嘉計(jì)劃投資一批重大項(xiàng)目，包括聯(lián)苯菊酯、氟啶胺、衛(wèi)生菊酯和羥哌酯農(nóng)藥，未來(lái)隨著農(nóng)藥行業(yè)集中度不斷提升，公司作為一線龍頭有望不斷成長(zhǎng)。（ 4）百合花（ 603823.SH），國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料首家上市公司，具備中間體到成品產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，技術(shù)研發(fā)實(shí)力雄厚，隨著行業(yè)集中度不斷提升， 公司市場(chǎng)份額存在巨大提升空間， 此外行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的修復(fù)也將使有機(jī)顏料內(nèi)在價(jià)值得到回歸。（ 5）安利股份（ 300218.SZ）是國(guó)內(nèi)合成革龍頭企業(yè)，目前公司研發(fā)、生產(chǎn)、管理能力均為行業(yè)前列，新型無(wú)溶劑生產(chǎn)線也已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定投產(chǎn)，受益環(huán)保趨嚴(yán)下落后產(chǎn)能不斷清出，公司盈利將擺脫行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)從而實(shí)現(xiàn)良性增長(zhǎng)。 （ 6）華峰氨綸（ 002064.SZ） ， 公司溫州瑞安本部具備 5.7萬(wàn)噸產(chǎn)能，重慶 6 萬(wàn)噸產(chǎn)能已經(jīng)全面投產(chǎn)，重慶 10 萬(wàn)噸差別化氨綸項(xiàng)目正在推進(jìn)，將分別于 2019 年 8 月和 2021 年 12 月投產(chǎn)，規(guī)模居國(guó)內(nèi)第一、全球第二。重慶擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大公司市場(chǎng)份額，并將通過(guò)研發(fā)和技改，不斷提高差異化水平，獲取更高額利潤(rùn)。 集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)華峰新材注入。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，化工下游需求不旺