投資建議

行業(yè)策略：回顧2015年天津爆炸事故對天津市環(huán)保行業(yè)的影響，我們預(yù)計此次響水爆炸事故將推動江蘇省土壤修復(fù)和環(huán)境監(jiān)測市場的需求釋放。

建議關(guān)注土壤修復(fù)龍頭企業(yè)高能環(huán)境、收購中科鼎實進入土壤修復(fù)行業(yè)的環(huán)境綜合服務(wù)商京藍(lán)科技；建議關(guān)注環(huán)境監(jiān)測儀器龍頭公司聚光科技、網(wǎng)格化先驅(qū)先河環(huán)保和專注污染源監(jiān)測并切入政府客戶服務(wù)的雪迪龍。

行業(yè)觀點

天津爆炸事故回顧，推動天津環(huán)境監(jiān)測和土壤修復(fù)需求釋放：2015年8月，天津市濱海新區(qū)發(fā)生火災(zāi)爆炸事故，造成巨大損失。此次事故定性為特別重大生產(chǎn)安全責(zé)任事故，事故發(fā)生同時對當(dāng)?shù)丨h(huán)境造成嚴(yán)重污染。事故發(fā)生后，環(huán)保部門開展了不間斷的環(huán)境應(yīng)急監(jiān)測，對現(xiàn)場殘留危險品進行了安全處置清理，對中心區(qū)污水、土壤進行了處理。次年，天津市加大了節(jié)能環(huán)保支出，2015年天津地方公共財政節(jié)能環(huán)保支出達到73.10億元，同比增長了26.19%，達到了自2011年以來的最高增速。2016年天津市的節(jié)能環(huán)保支出中環(huán)境監(jiān)測與監(jiān)察的支出增速最高，增速高達342%，遠(yuǎn)高于全國平均水平的14.65%。土壤修復(fù)是一個較為漫長的過程，事故發(fā)生后，天津市出臺一系列關(guān)于土壤修復(fù)的政策措施，2018年天津市土壤修復(fù)投資額占全國比例達到18.7%，排名全國第一。與此同時，2018年天津市地方公共財政中的節(jié)能環(huán)保支出占全國的比重僅為1.06%。因此我們認(rèn)為爆炸事件發(fā)生后，大大促進了天津市的土壤修復(fù)需求釋放。

反觀此次響水爆炸事故，環(huán)境監(jiān)測能力不足是其中原因之一：江蘇省監(jiān)測系統(tǒng)對重點排污單位、排污許可重點管理單位等未能全部覆蓋?！督K省生態(tài)環(huán)境監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)三年建設(shè)規(guī)劃（2018－2020）》于2019年3月出臺，《規(guī)劃》提出，到2020年，全省“天空地”一體化生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)趨于完善，實現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量、重點污染源、生態(tài)環(huán)境狀況監(jiān)測全覆蓋。大氣、水環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測預(yù)警預(yù)報能力明顯提升，實現(xiàn)PM2.5精準(zhǔn)管控、重污染天氣和突發(fā)環(huán)境污染事件有效應(yīng)對。我們認(rèn)為此次爆炸事件將加速江蘇省建立生態(tài)環(huán)境監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)的進度。監(jiān)測儀器行業(yè)保持高增長，市場集中度逐步提升。監(jiān)測儀器行業(yè)銷量保持高增長，2018年，我國共計銷售各類環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)品同比2017年增長23.38%。與此同時，行業(yè)市場集中度逐步提升，行業(yè)內(nèi)的5家上市公司總銷售額占全行業(yè)總銷售額的比例，也由2017年的48%提升至54.5%。

江蘇壓減化工企業(yè)數(shù)量，土壤修復(fù)需求將提升：4月1日，江蘇省政府辦公廳下發(fā)了《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見稿）》，該方案擬大幅壓減沿長江干支流兩側(cè)1公里范圍內(nèi)、環(huán)境敏感區(qū)域、城鎮(zhèn)人口密集區(qū)、化工園區(qū)外、規(guī)模以下等化工生產(chǎn)企業(yè)?！斗桨浮芬庖姼逡鬁p少化工園區(qū)（集中區(qū)）的數(shù)量，對江蘇全省50個化工園區(qū)開展全面評價，根據(jù)評價結(jié)果，壓減至20個左右。同時大幅壓減化工企業(yè)，全省到2020年化工企業(yè)減少到2000家，2022年不超過1000家。我們認(rèn)為化工企業(yè)的退出將催生土壤修復(fù)市場需求。

風(fēng)險提示

政策執(zhí)行力度不達預(yù)期的風(fēng)險，項目進度不達預(yù)期的風(fēng)險，補貼電價下滑的風(fēng)險。