發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網有關工作的通知國信電新梳理了通知的 5 大亮點：

1、 在開展平價上網項目論證和確定 2019 年度第一批平價上網項目名單之前，各地區(qū)暫不組織需國家補貼的風電、光伏發(fā)電項目的競爭配置工作。

2、 2019 年會安排一批風電、光伏平價上網項目，并要求各省市 4 月 25 日前報送 2019 年度第一批風電、光伏發(fā)電平價上網項目名單。 非平價項目有關?。▍^(qū)、市）能源主管部門應在 5 月 31 日前向國家能源局報送需國家補貼項目競爭配置方案。

3、 電網企業(yè)按最優(yōu)先級別為平價項目配置消納能力。

4、 鼓勵 2018 年或以前年度已核準（備案）或已配置的陸上風電、光伏發(fā)電項目自愿轉為平價上網項目； 鼓勵各類在建或核準（備案）后未實質性開工風電、光伏發(fā)電項目自愿轉為平價上網項目。

5、 國家電網公司、南方電網、 地方電網規(guī)范簽訂長期固定電價購售電合同（不少于 20 年）。

國信電新觀點：

平價項目與競價項目先后順序確定，行業(yè)裝機有望超預期。 此次平價政策最大的亮點在于第 1 點，劃清理順了 2019 年

平價項目與非平價項目的申報順序。在此政策發(fā)布之前，行業(yè)內始終存在一種套利預期，即運營商或開發(fā)商可以將已經平價的項目拿來用作競價項目，這樣會導致行業(yè)內平價的項目與需要補貼的非平價項目撞車，而“平價先行”政策將大幅減少撞車現(xiàn)象，極大降低行業(yè)的套利預期， 國內平價項目及競價項目裝機量均有望大幅度上調。

補貼方案另行下放，或在 531 之前落地。 征求意見稿中提出，有補貼的方案另行下發(fā)，且各省能源局 5 月 31 日前需將競爭配置方案提交給國家能源局。即在 2019 年 5 月 31 日之前，價格司的補貼政策、能源局的競價政策需要確定外發(fā)，以便地方能源主管部門消化政策、 提交競爭配置方案。

二季度或將提前開啟 19 年裝機潮，三四季度搶裝持續(xù)。 文件指出， 鼓勵各類在建或核準（備案）后未實質性開工風電、光伏發(fā)電項目自愿轉為平價上網項目， 并按最優(yōu)先級別為平價項目配置消納能力。 根據智匯光伏 22 省統(tǒng)計數(shù)據， 截止到4 月有指標、已經開工的存量項目達到 9GW 以上，全國在 10GW 以上，而存量項目在可以獲得優(yōu)先消納的保障下，將進一步優(yōu)化項目 IRR 及現(xiàn)金流， 從而轉入平價項目并在二季度逐步并網。同時， 平價政策可為整裝待發(fā)的平價項目提前做好開工準備， 綜上所述二季度或將啟動全年裝機大潮

光伏平價項目儲備充足， 2019 年確定為國內光伏平價元年

自 1 月份國家發(fā)改委、能源局發(fā)布《關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網有關工作的通知（發(fā)改能源〔 2019〕19 號）》以來，目前至少有 6 個省份已經開展了平價上網工作， 其中山西省已上報 2GW 平價項目。根據智匯光伏統(tǒng)計，截止 2019 年 4 月全國范圍內有 3.2GW 公開平價項目， 而我們判斷目前行業(yè)實際累計平價項目將遠超過 3.2GW，預計目前儲備項目已在 5-10GW 區(qū)間水平。隨著“平價先行”政策落地， 我們判斷國內平價項目將在二季度逐步開始放量，2019 年也將確定性成為國內光伏平價元年。

根據發(fā)改委能源研究所可再生能源發(fā)展中心， 預計 2019 年補貼資金支持的規(guī)模中， 戶用項目裝機規(guī)模在 3.5-4GW，補貼資金約 7 億， 競價一般工商業(yè)及地面電站補貼資金約 23 億元，另外還包括 5GW 的光伏扶貧項目和 4GW 的領跑者項目。我們認為此次政策的出臺將極大促進平價項目裝機，由此而帶來的新增平價項目或超預期，并上調 2019 年平價項目裝機量至 12GW 水平，即全年國內新增裝機或將達到 56GW 裝機水平

風電： 風電平價下， 深度挖掘低風速地區(qū)存量核準潛力

2016-2017 年國內風電核準市場重心轉向低風速地區(qū)，當年新增風電核準容量分別為 36GW 和 40GW，但新增裝機遠低于當年新增核準，開發(fā)比例較低的原因是低風速地區(qū)項目涉及征林征地的比例較高，預計 30%比例的項目（約合 23-25GW）暫時擱置。由于四類地區(qū)具備較高的燃煤標桿電價，文件要求梳理已核準（備案）未并網存量項目，對于延期項目應在項目核準（備案）管理機構同意后，鼓勵各類在建或核準（備案）后未實質性開工風電、光伏發(fā)電項目自愿轉為平價上網項目，或參與競爭性配置。該政策將促進低風速地區(qū)因外送接入問題或者環(huán)評問題暫時擱置的存量核準作為平價示范項目進行積極開發(fā)，充分挖掘 2020-2021 年低風速地區(qū)的風電裝機潛力。

2 020 年摘帽省份將重啟大規(guī)模平價示范項目。 根據 2019 年我國風電投資監(jiān)測預警結果的要求，紅色（新疆、甘肅）和橙色（河北、山西、陜西部分地區(qū)）暫時不安排新增風電建設，故暫時無法申報平價示范項目，而 2011-2015 年絕大多數(shù)風電核準項目位于西北（新疆）、華北（內蒙、山西）和東北等地，整體規(guī)模預計有 50GW。上述項目只有所在區(qū)域轉為綠色之后才可以申報平價示范項目。

其中， 得益于扎魯特—山東直流投產、調峰輔助服務市場機制發(fā)揮作用等因素， 2019 年吉林省、黑龍江省分別由紅色和橙色轉為綠色區(qū)域，預計 2019 年吉林和黑龍江作為北方自愿轉平價和新增平價項目的主要區(qū)域之一。

另外， 2019 年內蒙古自治區(qū)棄風明顯好轉，但綜合考慮并網消納及保障性收購電價落實情況等指標判定為橙色預警區(qū)域。內蒙古自治區(qū)通過進一步完善調峰輔助服務補償機制，推進蒙西電力現(xiàn)貨市場建設，預計 2019 年內蒙古棄風率在 5%—10%左右， 2020 年內蒙和山西有望成為綠色區(qū)域，屆時內蒙將率先重啟存量核準項目的自愿轉化和新增平價上網示范項目，并成為平價示范市場的主力區(qū)域。

佳偉創(chuàng)、太陽能，關注林洋能源。 同時，風電需求高增長疊加鋼價下跌，零部件盈利彈性巨大；建議重點關注日月股份、天能重工、天順風能、金風科技。

風險提示

第一，風電、光伏行業(yè)補貼及政策出現(xiàn)重大有利變化；

第二， 海外光伏需求趨弱；

第三、光伏技術路線革新加速；

第四， 全球貿易戰(zhàn)使得風電零部件對美出口受阻；

第五， 國內風電新增建設進度不達預期；

第六， 大宗原材料價格重新抬頭。