事項： 根據(jù)澎湃新聞報道， 2019 年 4 月 10 日，在由中宣部組織的“推動高質(zhì)量發(fā)展調(diào)研行”上海站情況通報會上，上海市委副書記、市長應勇表示，上海將全力推動長三角更高質(zhì)量一體化發(fā)展。目前國家發(fā)改委正在就長三角一體化發(fā)展規(guī)劃綱要征求意見，上海正在與江蘇、浙江研究制定長三角一體化發(fā)展示范區(qū)方案。

長三角一體化發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，政策密集出臺推進或超預期：2018 年 11 月 5 日，習近平總書記在上海首屆中國國際進口博覽會開幕式主旨演講中表示，將支持長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展并上升為國家戰(zhàn)略，推進更高起點的深化改革和更高層次的對外開放。 在 2019 年兩會政府工作報告中指出，將長三角區(qū)域一體化發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，編制實施發(fā)展規(guī)劃綱要。長江經(jīng)濟帶發(fā)展要堅持上中下游協(xié)同，加強生態(tài)保護修復和綜合交通運輸體系建設，打造高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)濟帶。應勇市長在前述 4 月 10 日通報會上還表示，去年上海與蘇浙皖三省共同組建了長三角區(qū)域合作辦公室，制定了三年行動計劃，推進了一批重大基礎設施項目和一批民生服務工程，推動共建 G60 科創(chuàng)走廊、長三角資本市場服務基地等一批區(qū)域合作平臺。在此前 2019 年 1 月 28 日的上海市兩會上，應勇市長在政府工作報告中首次提出，合力推進長三角一體化發(fā)展示范區(qū)建設，上海將繼續(xù)推進長三角基礎設施、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、生態(tài)環(huán)境、市場體系等合作項目建設。 根據(jù) 2016 年 5月國務院常務會議通過的《長江三角洲城市群發(fā)展規(guī)劃》（下稱“發(fā)展規(guī)劃”）， 長三角一體化區(qū)域主要包括江浙滬皖的 26 個城市， 安徽合肥都市圈也被納入長三角城市群，長三角的范圍已經(jīng)從“兩省一市”擴展到目前的“三省一市”。

長三角區(qū)域基礎設施仍存提升空間，交通基礎設施及生態(tài)環(huán)境建設或為重點領(lǐng)域： 2018 年 7 月正式印發(fā)的《長三角地區(qū)一體化發(fā)展三年行動計劃（ 2018-2020 年）》（下稱“行動計劃”） 明確，到 2020 年長三角地區(qū)要基本形成世界級城市群框架，基本建成樞紐型、功能性、網(wǎng)絡化的基礎設施體系。 而前述“發(fā)展規(guī)劃”則指出發(fā)揮上海中心城市作用，推進南京、杭州、合肥、蘇錫常、寧波等都市圈同城化發(fā)展； 構(gòu)建以鐵路、高速公路和長江黃金水道為主通道的綜合交通體系，促進信息、能源、水利等基礎設施互聯(lián)互通。 我們認為長三角一體化的區(qū)域基礎設施仍存在較大提升空間，判斷主要建設領(lǐng)域存于交通基礎設施及生態(tài)環(huán)境建設兩個方面

一、交通基礎設施建設： 2019 年 2 月 28 日，交通運輸部李小鵬部長在國新辦新聞發(fā)布會上表示， 在長江經(jīng)濟帶綜合交通運輸體系建設上，交通運輸部將推動推進沿江高鐵的規(guī)劃建設，優(yōu)化和完善區(qū)域公路網(wǎng)絡，推進長三角世界級機場群等建設工作。

1) 鐵路：根據(jù)國家鐵路局數(shù)據(jù)，當前長三角地區(qū)間鐵路交通網(wǎng)密度差異較大，為實現(xiàn)高效率互聯(lián)互通，長三角地區(qū) 0.5-3 小時城際交通圈有望迎來持續(xù)擴容。 2019 年 1 月 9 日，《江蘇省沿江城市群城際鐵路建設規(guī)劃（ 2019-2025 年）》獲國家發(fā)改委批復，未來江蘇將有8 條鐵路開工建設，期間將投資約 2180 億元，新建省內(nèi)城際鐵路項目約 980 公里。江蘇此次獲批的規(guī)劃是近年來國家批復的地方區(qū)域鐵路規(guī)劃中，實施項目最多、設計標準最高、投資規(guī)模最大的地方鐵路規(guī)劃。 根據(jù)規(guī)劃，江蘇將形成區(qū)域城際鐵路主骨架，以及南京都市圈和蘇錫常都市圈城際鐵路網(wǎng)，構(gòu)建南京至江蘇省內(nèi)設區(qū)市

1.5 小時、江蘇省沿江地區(qū)內(nèi) 1 小時、沿江地區(qū)中心城市與毗鄰城市 0.5-1 小時交通圈，基本實現(xiàn)對 20 萬人口以上城市的覆蓋。 力爭盡早開工北沿江高鐵，抓緊研究市域市郊鐵路建設規(guī)劃和實施方案。據(jù)文匯報報道， 2019 年 2 月 28 日中國鐵路上海局集團有限公司建設工作會議上提及：2019 年長三角鐵路建設全年計劃投產(chǎn)新線996 公里，其中高鐵 757 公里，計劃開工項目 4 個。

2) 公路：根據(jù) 2018 年 10 月 31 日國辦印發(fā)的《國務院辦公廳關(guān)于保持基礎設施領(lǐng)域補短板力度的指導意見》（國辦發(fā)? 2018? 101 號），提出在公路水運領(lǐng)域加快啟動一批國家高速公路網(wǎng)待貫通路段項目和對“一帶一路”建設、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設等重大戰(zhàn)略有重要支撐作用的地方高速公路項目。2018 年 6 月，長三角地區(qū)主要領(lǐng)導座談會在上海召開座談會簽署《長三角地區(qū)打通省際斷頭路合作框架協(xié)議》， 三省一市圍繞打通省際斷頭路合作，就合作原則、合作內(nèi)容、合作形式、以及合作機制達成共識，明確打通省際斷頭路第一批 17 個重點建設項目。 2018年 11 月召開的長三角綜合交通發(fā)展大會審議通過的《長三角綜合交通發(fā)展大會倡議書》 指出， 為服務長三角一體化， 最新規(guī)劃通過加強與上海、浙江、安徽和山東等周邊省市規(guī)劃協(xié)調(diào)銜接，新增南京至滁州等 9 條共 356 公里的省際高速公路，省際高速公路通道增至 42 條。

3) 城市軌道交通： 2018 年 12 月，國家發(fā)改委同時批復了上海軌道交通三期規(guī)劃和杭州軌道交通三期的調(diào)整規(guī)劃，共涉及 10 條新建城市軌交線路，兩地新增的投資項目金額預計將超過 3500 億元。 自2018 年 6 月城市軌道交通批復重啟以來，發(fā)改委已經(jīng)陸續(xù)批復了包括長春、蘇州、重慶、濟南、杭州、上海在內(nèi) 6 個城市的交通規(guī)劃和相關(guān)調(diào)整規(guī)劃，其中有三個城市集中在長江三角洲區(qū)域內(nèi)。

4) 機場： 2017 年 3 月，國家發(fā)改委、中國民航局印發(fā)《全國民用運輸機場布局規(guī)劃》，提出到 2025 年新增機場 136 個，建成京津冀、長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)三大世界級機場群。 根據(jù)民航資源網(wǎng)《 2018 年中國 235 個機場吞吐量排名》顯示， 2018 年在全國 37 個千萬級以上機場中，長三角地區(qū)有上海浦東、上海虹橋、杭州蕭山、南京祿口、寧波櫟社、溫州龍灣、合肥新橋 7 個機場年吞吐量邁入千萬級行列。 2018 年，上海浦東及虹橋兩大機場完成年旅客吞吐量1.18 億人次， 已逼設計年客運總量極值 1.2 億人次；而根據(jù) 2018 年上海市政府發(fā)布的《上海市城市總體規(guī)劃 (2017-2035 年)》，至 2035年，上海航空樞紐設計年客運吞吐能力 1.8 億人次左右，當前已存在新增產(chǎn)能需求。同時根據(jù)第一財經(jīng)報道，上述其余 5 個機場旅客年吞吐量也處于較高增速，但相比發(fā)達國家或者國際大都市，長三角航空業(yè)的發(fā)展還有距離。

二、生態(tài)環(huán)境建設：根據(jù)前述“發(fā)展規(guī)劃”要求，在長三角一體化建設中， 優(yōu)化提升長三角城市群， 必須把生態(tài)環(huán)境建設放在突出重要位置，緊緊抓住治理水污染、大氣污染、土壤污染等關(guān)鍵領(lǐng)域，帶動區(qū)域生態(tài)環(huán)境質(zhì)量全面改善，在治理污染、修復生態(tài)、建設宜居環(huán)境方面走在全國前列，以生態(tài)保護提供發(fā)展新支撐。實施生態(tài)建設與修復工程，深化大氣、土壤和水污染跨區(qū)域聯(lián)防聯(lián)治，建立地區(qū)間生態(tài)保護補償機制。 習近平總書記為長江經(jīng)濟帶的發(fā)展路徑奠定了“共抓大保護、不搞大開發(fā)” 的基調(diào)， 也是長三角一體化的內(nèi)在要求，可預見生態(tài)環(huán)境建設將成為長三角區(qū)域一體化的主要工作內(nèi)容。

投資建議： 從滬深 A 股建筑企業(yè)參與長三角一體化建設的可能性及受益程度來看， 我們認為主要可從屬地性和專業(yè)性兩個維度進行考量：1）屬地性， 主要市場立足于江浙滬皖、業(yè)務聚焦于當?shù)匕l(fā)展的基建、設計咨詢、園林生態(tài)企業(yè)或?qū)⒅苯邮芤嬗谧陨硭趨^(qū)域的需求增量，推薦上海建工、安徽水利、蘇交科、中設集團、東珠生態(tài)、大千生態(tài)、花王股份等企業(yè)； 2）專業(yè)性，大型建筑央企在鐵路、公路、房建、城市軌交建設等領(lǐng)域具有較強的競爭優(yōu)勢，推薦中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建等企業(yè)。

風險提示： 宏觀經(jīng)濟大幅波動風險， 長三角區(qū)域一體化戰(zhàn)略推進不達預期風險等。