事件： 5G 建設(shè)正加速推進(jìn)，為深入了解 5G 的具體應(yīng)用領(lǐng)域和最新發(fā)展動態(tài)，我們于 2019 年 4 月 10 日出席了由中國聯(lián)通廣東分公司主辦的“ 5G領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)未來”行業(yè)發(fā)布會暨簽約儀式 ，并與主辦方進(jìn)行交流。

5G 相比 4G 性能提升明顯。 作為 4G 的下一代通信技術(shù)， 5G 相比 4G 不僅能大幅提高用戶上網(wǎng)速度，而且在移動性、時延、流量密度、能效等方面均具有明顯優(yōu)勢，并具有增強移動寬帶（ eMBB）、海量物聯(lián)（ mMTC）和高可靠低延時連接（ uRLLC）三大業(yè)務(wù)特征，是 4G 的全面升級。

應(yīng)用場景更為廣闊， 5G 開啟萬物互聯(lián)新時代。 5G 網(wǎng)絡(luò)具有高速率、低延時、超高連接密度等諸多優(yōu)勢，能很好地解決 4G 無法支持海量物聯(lián)以及垂直行業(yè)應(yīng)用的問題。與 4G 相比， 5G 的下游應(yīng)用更為廣泛，涵蓋智慧城市、智慧交通、智能制造、智慧醫(yī)療和智慧金融等八大應(yīng)用場景，可應(yīng)用于高清視頻、云計算、自動駕駛和智能家居等諸多領(lǐng)域。 以自動駕駛為例， 5G 可幫助自動駕駛中實現(xiàn) 10 毫秒以內(nèi)的時延，可降低約 5%的交通事故率和 46%的能源損耗；而智能制造是指在大規(guī)模的定制工業(yè)制造廣泛開展過程中，利用高清攝像頭可有效解決基于機器識別的檢測，并有效提高效率。總而言之， 5G 能實現(xiàn)隨時隨地的人與人、人與世界的連接，形成萬物互聯(lián)的有機整體，不僅能顯著改善消費者的使用體驗，還能滲透到各垂直行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，提高各行各業(yè)的運作效率。

5G 是數(shù)字經(jīng)濟新引擎。 據(jù)華為副總裁、廣東省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會副會長李龍介紹，中國近年來數(shù)字經(jīng)濟復(fù)合增長率高達(dá) 18.9%，遠(yuǎn)高于全國 GDP 增長率；而數(shù)字技術(shù)的回報率是是非數(shù)字技術(shù)的 6.7 倍左右，推動數(shù)字化經(jīng)濟 GDP 占比不斷提升。在行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中，核心關(guān)鍵點是5G、 IoT 和 AI。作為新一代移動通信技術(shù)， 5G 的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用不僅限于智能手機、基站建設(shè)等領(lǐng)域，更能推動物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、視頻社交、人工智能產(chǎn)品與應(yīng)用的進(jìn)步與發(fā)展，為數(shù)字經(jīng)濟的高速增長注入活力。

5G 商用加速，用戶及產(chǎn)業(yè)成熟度預(yù)計遠(yuǎn)超 3/4G 時代。 從 3G/4G 網(wǎng)絡(luò)的推廣歷程看， 3G 網(wǎng)絡(luò)達(dá)到 5 億用戶規(guī)模共花費了 9 年時間（ 2001 年至2020 年）， 4G 花費了約 6 年時間（ 2009 年至 2015 年）。 5G 商業(yè)化進(jìn)程將明顯提速，若以 2019 年為 5G 商用元年，預(yù)計至 2022 年全球 5G 用戶量即可達(dá)到 5 億，僅花費 3 年時間，滲透速度大幅提升。終端應(yīng)用方面，從 5G 標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)到首部支持 5G 的手機終端發(fā)布，僅花費了一年時間，下游產(chǎn)業(yè)跟進(jìn)較快；預(yù)計到 2019 年年底，各大手機廠商將發(fā)布五十余款5G 手機，約有五十余個國家完成 5G 頻譜拍賣，并有六十余家通信運營商正式開始 5G 商用，推廣周期相比 3G/4G 大幅縮短。

投資建議：維持推薦評級。 5G 步伐漸行漸近，建議關(guān)注 5G 產(chǎn)業(yè)鏈上具備技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)，如三安光電（ 600703）、東山精密（ 002384）、 烽火通信（ 600498）、 立訊精密（ 002475）等。

風(fēng)險提示： 5G 推進(jìn)不及預(yù)期，下游滲透不及預(yù)期等。