半導體行業(yè)政策利好點燃板塊熱情，布局龍頭

科創(chuàng)板腳步臨近，工信部“整芯助魂”等政策性紅利頻至。首批申報的公司中涌現(xiàn)出晶晨、中微、瀾起科技等一批較好公司。在新一輪資本投入下，硬核科技行業(yè)春天來臨。國產(chǎn)半導體仍然處于國產(chǎn)替代的長期成長周期之中。繼續(xù)推薦半導體設備龍頭、IC設計龍頭、核心設備龍頭。重點關注：北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新等。

產(chǎn)品創(chuàng)新關注光學及聲學升級，產(chǎn)業(yè)鏈關注華為產(chǎn)業(yè)鏈

消費電子創(chuàng)新力度加大，可折疊形態(tài)將是5G時代終端的重要創(chuàng)新。3月26日華為正式發(fā)布P30系列手機，P30后置搭載徠卡三攝組合，P30Pro則升級為徠卡四攝，并采用潛望式鏡頭。19年三攝有望成為高端機型的標配，并進一步帶動光學零組件廠商的成長空間。建議關注供應鏈的歐菲光（P30三攝模組一供，屏下指紋一供，TOF模組二供），京東方（柔性OLED），匯頂科技（指紋芯片）。華為手機正在崛起，18年出貨量2.06億臺，產(chǎn)業(yè)鏈消息內(nèi)部設定19年出貨目標2.5億臺，20年將挑戰(zhàn)3億臺。華為及5G產(chǎn)業(yè)鏈重點關注：深南電路、飛榮達、光弘科技、歐菲光等19年Q1業(yè)績快速成長的公司。超高清視頻落地伴隨5G網(wǎng)絡商用，監(jiān)控設備將走進8K時代，面板行業(yè)維持Q2小周期，建議關注大尺寸LCD和OLED領域競爭力較強的龍頭公司：京東方A。

PCB行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)持續(xù)成長,LED行業(yè)產(chǎn)能出清進行時，龍頭享受估值回升

3月PCB上游原銅、環(huán)氧樹脂價格環(huán)比呈上漲態(tài)勢。北美BB值略有回升，臺灣月度營收同比下降趨勢放緩。通信板需求相對較好，繼續(xù)看好5G主線及具有優(yōu)秀管理能力的企業(yè)。LED照明及小間距顯示價格均略有下降。中游部分產(chǎn)品價格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升，LED上游價格跌勢放緩。隨著過剩上游產(chǎn)能出清，及下游需求邊際改善，3月迎來一波估值修復，未來繼續(xù)重點看好全球品牌龍頭及價值成長股。

板塊核心觀點，看多硬核科技，抱緊優(yōu)質個股。維持行業(yè)“超配”評級

看好政策推動下的硬核科技自主可控，科創(chuàng)板推出后行業(yè)龍頭公司有望享受估值溢價；看好未來國內(nèi)下游品牌特別是華為崛起帶來的5G及手機終端創(chuàng)新機會。3月份策略組合平均收益率為12.42%，超越3月份電子元器件行業(yè)指數(shù)7.22%近5.2個百分點。4月份重點推薦組合：北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、京東方A、順絡電子、深南電路、飛榮達、瀛通通訊等公司。維持行業(yè)“超配”評級。

風險提示

需求不及預期背景下部分公司業(yè)績低于預期；業(yè)競爭加劇，產(chǎn)能過剩。