川財(cái)周觀點(diǎn)

3月生豬存欄數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，豬價(jià)漲幅及上漲時(shí)間可期。本周農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布了，2019年3月400個(gè)檢測(cè)縣生豬存欄信息，生豬存欄量環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母豬存欄量環(huán)比下降2.3%，同比下降21.0%。生豬存欄數(shù)據(jù)持續(xù)大幅下降，在非洲豬瘟散點(diǎn)式爆發(fā)的情況下，復(fù)產(chǎn)難度較大，此輪豬周期上漲幅度有望突破歷史高點(diǎn)，且上漲區(qū)間將拉長(zhǎng)。整體來看，逐步進(jìn)入春夏季，蚊蟲鼠蟻增多將增加傳播幾率，非洲豬瘟防控情況依舊嚴(yán)峻，疫區(qū)復(fù)產(chǎn)成功的情況不容樂觀，產(chǎn)能出清的大趨勢(shì)短期內(nèi)很難改變。由于本輪豬周期受非洲豬瘟的影響，在行業(yè)未完全找到合適的生物防控手段之前，產(chǎn)能擴(kuò)張的可能性是較小的，由產(chǎn)能減少帶來的價(jià)格上漲的時(shí)間將變長(zhǎng)，當(dāng)前處于價(jià)格上漲初期，價(jià)格還具備較強(qiáng)的上行空間。隨著終端消費(fèi)的逐步恢復(fù)，豬價(jià)上漲將對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來大幅改善。持續(xù)關(guān)注個(gè)股的盈利能力及業(yè)績(jī)完成情況。相關(guān)標(biāo)的溫氏股份（300498）、牧原股份（002714）、新希望（000876）。

雞苗價(jià)格仍維持高位，繼續(xù)看好2019年禽鏈景氣度。近兩周受法國(guó)祖代雞引種有望復(fù)產(chǎn)影響，板塊出現(xiàn)調(diào)整。復(fù)關(guān)時(shí)間尚未確定，目前雞苗價(jià)格受去年引種較少，供給偏緊影響，本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)格為9.46元/羽，上漲1.72%，白條雞平均價(jià)格為20.05元/公斤，上漲0.05%。在非洲豬瘟蔓延的大背景下，雞肉具備一定的替代性，禽鏈終端消費(fèi)較強(qiáng)，也在一定程度上支撐雞苗價(jià)格，雞苗價(jià)格持續(xù)維持在9元/羽以上。建議繼續(xù)關(guān)注禽鏈養(yǎng)殖個(gè)股一季報(bào)超預(yù)期情況。相關(guān)標(biāo)的，圣農(nóng)發(fā)展（002299），益生股份（002458）。

市場(chǎng)綜述

本周滬深300下降1.81%,農(nóng)林牧漁板塊在28個(gè)子行業(yè)中漲幅排名第5。子板塊中畜禽養(yǎng)殖、飼料、農(nóng)產(chǎn)品加工、種植業(yè)和漁業(yè)分別變動(dòng)-1.13%、-1.60%、4.18%、-1.68%、0.96%；個(gè)股方面，本周漲幅前五的股票分別是瑞普生物、*ST南糖、*ST東凌、民和股份、中糧糖業(yè)，漲幅分別為23.98%、22.73%、22.50%、20.97%、20.26%；跌幅前五的股票分別是道道全、神農(nóng)基因、綠庭投資、星普醫(yī)科、通威股份，跌幅分別為8.77%、8.58%、6.72%、6.36%、5.99%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2019年3月400個(gè)檢測(cè)縣生豬存欄信息，生豬存欄量環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母豬存欄量環(huán)比下降2.3%，同比下降21.0%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保政策執(zhí)行不達(dá)預(yù)期，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)需求低于預(yù)期。