本周市場表現(xiàn)如下：上證綜指漲跌幅-1.78%，深證成指漲跌幅-2.72%，滬深300漲跌幅-1.81%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-4.59%，中小板指漲跌幅-3.77%，申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-4.13%。

國企改革動作密集，關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會。近期，國企改革領(lǐng)域動作密集：中船集團(tuán)內(nèi)部整合，打造專業(yè)化的上市平臺；格力電器控股股東珠海格力集團(tuán)擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力電器15%的股權(quán)；一汽轎車擬實(shí)施資產(chǎn)重組，與控股股東進(jìn)行資產(chǎn)置換。在國企改革作為政府2019年重點(diǎn)工作以及第四批混改名單將要公布的背景下，后續(xù)國企改革有望進(jìn)一步加速落地。國防軍工領(lǐng)域，國企是最核心的組成部分，央企軍工集團(tuán)和地方性國企是武器裝備研究、設(shè)計(jì)、制造的主體。引入戰(zhàn)略投資者、資產(chǎn)證券化、股權(quán)激勵等具體改革措施的推進(jìn)，一方面，有利于提升軍工上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量增強(qiáng)盈利能力；另一方面，有利于提升企業(yè)的經(jīng)營活力和經(jīng)營效率，加速業(yè)績釋放。在國企改革有望加速推進(jìn)的背景下，我們推薦投資者重點(diǎn)從資產(chǎn)證券化和國企高質(zhì)量發(fā)展兩個(gè)方面把握投資機(jī)會，資產(chǎn)證券化方面重點(diǎn)關(guān)注中國船舶、四創(chuàng)電子、國?？萍?、久之洋、中國海防等；高質(zhì)量發(fā)展方面重點(diǎn)關(guān)注有望通過資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等方式改善基本面的洪都航空、湘電股份等。

行業(yè)評級：推薦評級。2018年前三季度，軍工行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入、業(yè)績的較快增長，驗(yàn)證了行業(yè)高景氣周期的開啟。展望2019年：需求方面，軍隊(duì)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，裝備需求持續(xù)提升；采購方面，軍改不利影響消除，進(jìn)入五年計(jì)劃后半段，采購有望進(jìn)一步加速；改革方面，國企改革、軍工科研院所改制、軍民融合等改革持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展紅利不斷。而美國對中國高新技術(shù)的封鎖，有望加速自主化發(fā)展，基于上述判斷，我們看好軍工行業(yè)發(fā)展，給予推薦評級。

投資策略及重點(diǎn)推薦個(gè)股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點(diǎn)推薦以下投資方向：1）推薦受益于軍隊(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等；2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國?？萍?、四創(chuàng)電子等；3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）裝備列裝進(jìn)度不及預(yù)期；2）行業(yè)估值下行風(fēng)險(xiǎn)；3）軍費(fèi)投入及軍改進(jìn)展不及預(yù)期；4）國企改革及軍民融合進(jìn)度不及預(yù)期；5）相關(guān)推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；6）相關(guān)公司資產(chǎn)注入的不確定性；7）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。