我國(guó)新能源汽車技術(shù)進(jìn)展迅猛，豐田或?yàn)槭芷乳_(kāi)放

近年來(lái)，我國(guó)新能源汽車技術(shù)發(fā)展迅猛。

純電動(dòng)車型方面，動(dòng)力電池、電機(jī)、電控核心技術(shù)幾乎完全自主可控：整車工況續(xù)航超過(guò) 400km 的車型層出不窮，動(dòng)力性對(duì)應(yīng)的整車功率 100kW 以上、扭矩 250Nm 以上車型為數(shù)眾多，百公里電耗多在 14kWh 以內(nèi)。比亞迪唐、秦 pro、元，上汽榮威Mrvel X、 Ei5，廣汽 Aion S，吉利幾何 A 等中高端車型，比亞迪e1、長(zhǎng)城歐拉 R1 等中低端車型技術(shù)指標(biāo)先進(jìn)性均較強(qiáng)。總之純電動(dòng)乘用車從核心技術(shù)參數(shù)來(lái)看自主已初步躋身國(guó)際第一梯隊(duì)。

插混車型方面， 自主動(dòng)力系統(tǒng)進(jìn)步明顯， A 狀態(tài)電耗、 B 狀態(tài)油耗控制初見(jiàn)成效，其中 A 狀態(tài)電耗多在百公里 20kWh 以內(nèi)，B 狀態(tài)油耗在百公里 6L 以內(nèi)，節(jié)油率在 40%以上。比亞迪唐、宋、秦 pro，上汽榮威 ERX5 等車型體現(xiàn)出了較高的技術(shù)實(shí)力，自主和國(guó)際先進(jìn)水平的差距也顯著縮小。

豐田開(kāi)放純電、混動(dòng)相關(guān)新能源汽車技術(shù)專利，或意在保持乃至增強(qiáng)技術(shù)路線及配套供應(yīng)鏈的話語(yǔ)權(quán)，同時(shí)盡可能彌補(bǔ)純電動(dòng)入局較晚的劣勢(shì)；開(kāi)放燃料電池汽車技術(shù)專利，或意在持續(xù)吸引更多廠商入局，并進(jìn)一步利用我國(guó)氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)的國(guó)家和地方性政策紅利，通過(guò)核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力掌握先機(jī)?？傮w而言，開(kāi)放新能源汽車技術(shù)專利更大程度上是意識(shí)到自身實(shí)力尚有所不足。

自主新能源汽車國(guó)際化新攔路虎：國(guó)際龍頭車企的“開(kāi)放共榮”策略大眾開(kāi)放 MEB 平臺(tái)、豐田開(kāi)放新能源汽車有關(guān)專利等事件表明，在我國(guó)自主新能源汽車技術(shù)、規(guī)模雙雙取得顯著進(jìn)展時(shí)，國(guó)際龍頭車企相對(duì)封閉的模式或難以為繼，采用“開(kāi)放共榮”策略揚(yáng)長(zhǎng)避短有可能成為常態(tài)。自主新能源車企或面臨 “做小米”還是“做華為”的路線抉擇：前者見(jiàn)效快，但核心技術(shù)仍受制于人；后者相對(duì)艱難，但前景更為廣闊。我們認(rèn)為，自主車企終將誕生新能源汽車龍頭；同時(shí)，兩種路線的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)促進(jìn)我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的繁榮。

投資建議

建議關(guān)注新能源汽車產(chǎn)品力出色的車企上汽集團(tuán)、 比亞迪、 廣汽集團(tuán)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新能源汽車銷量、利潤(rùn)不及預(yù)期，新能源汽車安全性風(fēng)險(xiǎn)。