給收縮疊加地緣政治影響，原油價格震蕩上行

受國際原油市場供給收縮，地緣政治等不確定因素影響，本周油價震蕩上行，布倫特和 WTI 原油期貨價格分別收于 71.55 美元/桶和 63.89 美元/桶。美元指數(shù)交投于 96.95 附近。

美國石油鉆井機數(shù)量增加，美國原油庫存增加 702.9 萬桶

本周，美國石油活躍鉆井數(shù)增加 2 臺至 833 臺，油氣鉆機總數(shù)減少 3 臺。美國原油庫存量 4.57 億桶，比前一周增加 702.9 萬桶；美國汽油庫存總量 2.29 億桶，比前一周減少 771.0 萬桶；餾分油庫存量為 1.28 億桶，比前一周減少 11.6 萬桶。

3 月 OPEC 產(chǎn)量下降，較上月減少 53.4 萬桶/日至 3002.2 萬桶/日

3 月 OPEC 產(chǎn)量下降，沙特產(chǎn)量為 979.4 萬桶/日，較上月減少 32.4 萬桶/日；伊朗產(chǎn)量為 269.8 萬桶/日，較上月減少 2.8 萬桶/日；委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量為 73.2 萬桶/日，較上月減少 28.9 萬桶/日；利比亞產(chǎn)量為 109.8 萬桶/日，較上月增加 19.6 萬桶/日。

本周，石腦油、純苯、乙烯價格上升，丁二烯、 丙烯價格下降。石腦油裂解、 PTO、 PDH 價差減小。

地緣政治不確定性抬高油價，關注全球經(jīng)濟增速對需求的影響

本周油價受美國對伊朗及委內(nèi)瑞拉的進一步制裁行動和利比亞內(nèi)部暴亂所帶來的影響國際油價小幅收漲。受美國對伊朗的制裁影響，伊朗原油產(chǎn)量持續(xù)下降， 3 月產(chǎn)量為 269.8 萬桶/日，較其最高產(chǎn)量 383.5 萬桶/日下降 113.7 萬桶/日。據(jù)華爾街見聞援引路透稱，此前美國豁免的八個買家中有三個現(xiàn)已主動將伊朗石油進口降至零，另外據(jù) Caspiannews經(jīng)濟新聞網(wǎng)站 4 月 9 日稱，伊朗原油的第二大買家印度也正在與美國談判以延長 5 月 4 日之后的豁免。除對伊朗制裁以外，上周六美國宣布將對委內(nèi)瑞拉采取新一輪的經(jīng)濟施壓，表示將制裁由委內(nèi)瑞拉國家石油公司所有或控制的 34 艘油輪，還將制裁另外兩家向古巴出口原油的委內(nèi)瑞拉企業(yè)，疊加委內(nèi)瑞拉 3 月份大規(guī)模停電所帶來的產(chǎn)量大幅下降，其原油產(chǎn)量將進一步萎縮。此外，利比亞內(nèi)戰(zhàn)進一步升級，其能源行業(yè)正面臨著 2011 年內(nèi)戰(zhàn)以來最嚴重的威脅，盡管利比亞最大油田 Sharara的日產(chǎn)量增加了 29.3 萬桶，但 3 月利比亞全國產(chǎn)量僅增加 19.6 萬桶/日。另外，最近國際貨幣基金組織下調(diào)全球 GDP 增長預測，也引發(fā)了市場對需求變化的預期。據(jù) IEA4 月月報數(shù)據(jù)， IEA 維持 2019 年石油日均需求增長 140 萬桶的預測，但是 IEA 也指出，去年四季度 OECD成員國石油日均需求比 2017 年同期減少了 30 萬桶。這是 2014 年年底以來，季度需求首次下降，而且在 2019 年第一季度可能繼續(xù)下降，因為歐洲一些經(jīng)濟體走弱，如果無序脫歐，情況或許很嚴重。

投資建議：隨著二季度美國對伊制裁豁免期限的臨近，全球原油供應有望更加緊張，建議積極配置跟油價一階相關的標的，上游、煤化工、輕烴裂解，重點關注中石油、中石化、中海油、新奧股份、衛(wèi)星石化、華魯恒升、陽煤化工等。還有民營大煉化板塊，也將充分受益。

風險提示：地緣政治風險，中美貿(mào)易摩擦加劇，美國產(chǎn)量增速過快。