2016年混改進(jìn)入加速期。截至目前目前央企方面國藥集團(tuán)，地方國企云南白藥、南京醫(yī)藥等已相繼完成混改工作。

頂層文件出臺，明確改革大方向；配套文件相繼落地，行程“ 1+N” 政策體系；響應(yīng)國家號召，地方混改緊隨其后。

3月29日晚，王府井發(fā)布公告，控股股東王府井東安將其持有的26.73%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給首旅集團(tuán)，完成后公司控股股東變更為首旅集團(tuán)，實(shí)際控制人仍為北京市國資委。

4月8日晚，格力電器發(fā)布公告，控股股東格力集團(tuán)擬通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器15%股權(quán)。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能導(dǎo)致格力電器控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更?？紤]到格力電器的行業(yè)地位、市值規(guī)模和市場影響，本次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓也有望為國有企業(yè)混合所有制改革探索一條新的路徑。

中藥、化學(xué)制藥和醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域國企數(shù)量占比超過20%，在國企混改如火如荼開展的大背景下值得重點(diǎn)關(guān)注。

各地政府在國企改革推進(jìn)方面力度不一，我們重點(diǎn)關(guān)注力度較大的云南、天津、江蘇、上海及北京等地區(qū)的公司。

云南國資委下屬的云南白藥國企改革的方式是在控股股東層面引入戰(zhàn)略投資者，之后進(jìn)行控股公司與上市公司吸收合并，同步推出員工持股計(jì)劃。

天津是2017年以來國企改革推動力度較大的地區(qū)。 2018年5月天津國資委計(jì)劃將天津醫(yī)藥集團(tuán)混改擬采取增資擴(kuò)股結(jié)合產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，天津國有股權(quán)保留40%，引入2個(gè)投資者分別持股35%、 25%，預(yù)計(jì)引入資金高達(dá)200億元，力度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

南京醫(yī)藥，較早引入戰(zhàn)略投資者，它在2017年也通過定增方式完成了員工持股計(jì)劃。

上海國資委下屬的上海醫(yī)藥國企改革的方式是推出股權(quán)激勵計(jì)劃，擬向包含8名高管及中級管理人員、核心技術(shù)業(yè)務(wù)骨干共215人授予股票期權(quán)，數(shù)量為2842.09萬份，占公司當(dāng)前總股本的1%，行權(quán)價(jià)為21.54元。本次上海醫(yī)藥股權(quán)激勵計(jì)劃的推出屬于首個(gè)大型醫(yī)藥國企管理層激勵，開啟了混合所有制改革新模式。

北京市國企改革亦有進(jìn)展，推出了王府井的混改及電子城的股權(quán)激勵。國資委亦在近期積極展開相關(guān)課題研究工作，上海國有資本運(yùn)營研究院成功中標(biāo)北京國資委重點(diǎn)研究課題，課題將提出北京市兩類公司改革試點(diǎn)的路徑、措施等相關(guān)建議。我們關(guān)注品種和品牌豐富、改善空間巨大的同仁堂。