本周市場(chǎng)回顧

本周，滬深 300 上漲 0.80%，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊下跌-1.11%，跑輸大盤 1.91個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)中位于第 19 位，18 個(gè)子行業(yè)漲少跌多，其中表現(xiàn)最好的 5 個(gè)子行業(yè)分別為內(nèi)燃機(jī)、農(nóng)用機(jī)械、制冷空調(diào)設(shè)備、鐵路設(shè)備、機(jī)械基礎(chǔ)件，分別上漲 5.69%、5.69%、3.06%、-0.08%、-0.94%。

估值方面，截止最新收盤日，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為 31.77 倍，相對(duì)滬深 300 的估值溢價(jià)率為 2.41 倍，近期上升較大。

個(gè)股方面，漲幅居前的為全柴動(dòng)力（49.04%）、中泰股份（21.57%）、國(guó)機(jī)通用（21.02%）、華宏科技（17.90%）、智慧松德（17.82%），跌幅居前的為新元科技（-21.11%）、精準(zhǔn)信息（-14.62%）、蘇試試驗(yàn)（-10.83%）、五洋停車（-9.93%）、新美星（-9.89%）。

行業(yè)信息及上市公司公告

1）3 月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng) 15.7%，2019 年挖掘機(jī)銷量有望再創(chuàng)歷史新高。

2）雄安新區(qū)范圍內(nèi)所有工業(yè)企業(yè) 2020 年前實(shí)現(xiàn)搬遷淘汰。

3）上海電氣加快布局氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈。

4）廣州發(fā)布推動(dòng)軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年計(jì)劃。

5）工程機(jī)械市場(chǎng)需求保持旺盛，三一、徐工一季度業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)。

6）沃爾瑪將在門店推廣使用機(jī)器人。

行業(yè)策略與個(gè)股推薦

綜合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)盈利和估值水平，我們維持機(jī)械行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)，

建議主要從以下三個(gè)維度尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：

1）軌道交通：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建投資補(bǔ)短板力度有望提升，軌交行業(yè)由于主要依靠財(cái)政投資，具有明顯的逆周期特征，在中央提出強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和實(shí)施積極的財(cái)政政策的情況下，軌交行業(yè)投資強(qiáng)度有望再次超預(yù)期，同時(shí)下游運(yùn)輸需求以及城鎮(zhèn)化率的提高也將倒逼軌交行業(yè)的快速發(fā)展，建議關(guān)注核心標(biāo)的中國(guó)中車。

2）工程機(jī)械：我們判斷，未來(lái)五年將是工程機(jī)械行業(yè)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的機(jī)遇期，也是國(guó)際化發(fā)展的機(jī)遇期，“一帶一路”建設(shè)、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷量穩(wěn)步提升，同時(shí)隨著下游客戶對(duì)性能等相關(guān)要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額有望日益提升，建議重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工、徐工機(jī)械，以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓。

3）激光設(shè)備：激光設(shè)備屬于技術(shù)、專業(yè)性較強(qiáng)的精密產(chǎn)品，已成為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、改造傳統(tǒng)制造業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備之一，我國(guó)已成為激光設(shè)備最大的消費(fèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年激光設(shè)備市場(chǎng)仍保持較高增速，建議重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)大功率光纖激光器國(guó)產(chǎn)化的先行者銳科激光。綜合來(lái)看，我們推薦標(biāo)的為中國(guó)中車（601766）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、徐工機(jī)械（000425）和銳科激光（300747）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；基建投資低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。