投資建議：3月狹義乘用車銷量174萬輛，同比增長(zhǎng)-12.1%，環(huán)比增長(zhǎng)48.2%,相較于去年四季度接近-20%的降幅均有明顯的探底回升趨勢(shì)。進(jìn)入4月以來，制造業(yè)增值稅稅率下調(diào)導(dǎo)致燃油車價(jià)格有望進(jìn)一步下降，商務(wù)部也表示將進(jìn)一步采取措施提振汽車消費(fèi)，多重政策刺激下汽車零售有望逐步回暖，4月第一周日均零售同比增長(zhǎng)8%也相對(duì)印證了該觀點(diǎn)。因此，在此背景下我們建議關(guān)注兩條主線：一、低估值整車藍(lán)籌股，零售數(shù)據(jù)預(yù)期向好有望帶動(dòng)低估值整車估值回歸及業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。二、細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)零部件個(gè)股，下游整車消費(fèi)回暖有望帶動(dòng)相關(guān)零部件業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其是在“新四化”方面布局優(yōu)先的零部件企業(yè)將充分享受行業(yè)的確定性高增長(zhǎng)而迎來市場(chǎng)資金的青睞。3月新能源汽車銷售12.6萬輛，同比增長(zhǎng)85.4%，環(huán)比增長(zhǎng)137.2%，其中新能源乘用車銷量11.8萬輛，同比增長(zhǎng)92.6%，環(huán)比增長(zhǎng)141.8%，新能源商用車銷量0.7萬輛，同比增長(zhǎng)16.1%，環(huán)比增長(zhǎng)81.9%。3月新能源汽車銷量繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，4月處于補(bǔ)貼過渡期，也有望因搶裝動(dòng)力帶動(dòng)銷量持續(xù)高增長(zhǎng)，我們建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。

行情回顧：上周中信汽車行業(yè)指數(shù)上漲了0.89%，跑贏滬深300指數(shù)2.70個(gè)百分點(diǎn)。子板塊中，乘用車板塊1.69%、商用車4.91%、汽車零部件-0.41%、汽車銷售及服務(wù)2.78%、摩托車及其他4.75%。195只個(gè)股中，95只個(gè)股上漲，2只個(gè)股停牌，98只個(gè)股下跌。漲幅靠前的有東風(fēng)科技30.62%、東風(fēng)汽車30.23%、江淮汽車27.89%、一汽夏利23.46%和林海股份22.09%等，跌幅靠前的有鴻特科技-40.93%、易見股份-13.89%、北特科技-13.44%、西儀股份-9.05%和金鴻順-8.21%等。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)3月新能源乘用車銷量11.1萬輛，同比上漲100.9%；大眾集團(tuán)3月全球銷量下滑4.3%，在華銷量達(dá)32.49萬輛下滑9.4%；工信部公示《2018年乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分執(zhí)行情況年度報(bào)告》；上海啟動(dòng)汽車“以舊換新”，置換新能源汽車補(bǔ)貼1.5萬元。

公司動(dòng)態(tài)：銀輪股份（002126）2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.3%；長(zhǎng)安汽車（000625）2019年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降222.1%-279.6%；保隆科技（603197）2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-10.9%；一汽轎車（000800）重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換債券、支付現(xiàn)金購(gòu)買一汽解放100%股權(quán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦加劇。