事件

17日國家統(tǒng)計局公布1-3月份水泥產(chǎn)量3.96億噸，同比增長9.4%。

3月當月水泥產(chǎn)量1.80億噸，同比增長22.2%。

點評

1-3月水泥產(chǎn)量同比增長9.4%。1-3月份水泥產(chǎn)量3.96億噸，同比增長9.4%，3月當月水泥產(chǎn)量1.80億噸，同比增長22.2%。開春以來各地在穩(wěn)增長和開門紅的政策驅(qū)動下集中開工一批重點工程，項目建設進度加速，帶動水泥需求強勁增長。上調(diào)全年水泥產(chǎn)量預期至22.6億噸，較2018年增長3.7%。預計4月水泥產(chǎn)量2.2億噸，同比增長5.8%。

固定資產(chǎn)投資連續(xù)弱反彈。1-3月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）101871億元，同比增長6.3%，增速比1-2月份加快0.2個百分點。從環(huán)比速度看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.45%?；A(chǔ)設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長4.4%，增速比1-2月份提高0.1個百分點。其中，水利管理業(yè)投資下降5.5%，降幅擴大3.7個百分點；公共設施管理業(yè)投資下降0.6%，降幅收窄2.3個百分點；道路運輸業(yè)投資增長10.5%，增速回落2.5個百分點；鐵路運輸業(yè)投資增長11%，增速回落11.5個百分點。

房地產(chǎn)新開工大幅提速。1-3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資23803億元，同比增長11.8%，增速比1-2月份提高0.2個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積699444萬平方米，同比增長8.2%，增速比1-2月份提高1.4個百分點。房屋新開工面積38728萬平方米，增長11.9%，增速提高5.9個百分點。房屋竣工面積18474萬平方米，下降10.8%，降幅收窄1.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積2543萬平方米，同比下降33.1%，降幅比1-2月份收窄1個百分點。

一季度水泥均價同比上漲28.5元/噸（6.96%）。根數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，一季度水泥均價438.2元/噸，同比上漲28.5元/噸（6.96%），分區(qū)域看，華北上漲46.4元/噸（12.3%）元/噸，東北上漲24.8元/噸（7%），華東上漲29.4元/噸（6.4%），中南上漲39.9元/噸（9%），西南上漲19.1元/噸（4.2%），西北上漲1.8元/噸（0.48%）。

投資策略

進入四月，各地工程水泥需求不斷提升，水泥價格紛紛上調(diào)。需求端，前期批建、新開工基建項目在二季度進入水泥需求高峰期。而近期在一線樓市回來暖的刺激下，進一步提振房地產(chǎn)對水泥需求增長的預期。供給端，現(xiàn)有的各種約束條件未見明顯松動，水泥產(chǎn)能的釋放將會保持穩(wěn)中趨緊的態(tài)勢。建議關(guān)注行業(yè)及區(qū)域龍頭標的。

風險提示

基建投資不及預期，房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料價格大幅上升