重點關(guān)注新型煙草產(chǎn)業(yè)國內(nèi)進(jìn)展及生活用紙板塊盈利改善。數(shù)百全新產(chǎn)品亮相IECIE深圳國際電子煙博覽會，新產(chǎn)品以煙油式小煙和加熱不燃燒煙具產(chǎn)品為主。勁嘉股份此次推出的J和K兩款煙油式小煙新品廣受消費者喜愛，且即將推出的Q系列加熱不燃燒煙具有望全面避開IQOS專利限制，我們認(rèn)為公司產(chǎn)品儲備豐富且與中煙公司合作密切，先發(fā)優(yōu)勢明顯，有望率先受益。由IQOS19年一季度熱銷程度，我們預(yù)計盈趣科技長線仍能憑借優(yōu)質(zhì)UDM模式與大客戶深度綁定、分享新型煙草朝陽產(chǎn)業(yè)的成長！在漿價回調(diào)、人民幣匯率升值的預(yù)期下，我們預(yù)期生活用紙企業(yè)凈利潤增速或有改善，推薦產(chǎn)品&渠道創(chuàng)新能力突出的中順潔柔和阿米巴渠道改革推進(jìn)順利的恒安國際！

地產(chǎn)銷售邊際改善，關(guān)注軟體家居板塊擴(kuò)張。由19年商品房銷售月度數(shù)據(jù)，本輪地產(chǎn)波動較上輪周期已經(jīng)相對平滑、且預(yù)期修復(fù)集中在一二三線城市的消費回暖，我們判斷19年及以后家居個股的增長仍然以存量市場整合為主旋律、預(yù)期本輪一二三線城市收入占比較高的龍頭家居企業(yè)相對利好。建議配置家居龍頭歐派家居、顧家家居、索菲亞、尚品宅配，以及一二線城市占比較高的彈性標(biāo)的美克家居。軟體龍頭顧家家居2018年財務(wù)表現(xiàn)靚麗，公司期內(nèi)完成對RolfBenz、班爾奇、納圖茲、泉州璽堡、居然之家五家企業(yè)股權(quán)投資，剔除并表影響后18年公司內(nèi)生收入/利潤增速分別為24%/18%，內(nèi)生增長穩(wěn)健，長期看好顧家家居競爭力及份額的提升。

造紙：龍頭競爭優(yōu)勢凸顯，持續(xù)看好內(nèi)需提振。山鷹紙業(yè)19Q1噸盈利環(huán)比好轉(zhuǎn)，公司基于造紙產(chǎn)業(yè)集采優(yōu)勢、供應(yīng)鏈管理的信息化優(yōu)勢，持續(xù)推動公司向造紙包裝一體化轉(zhuǎn)型，具有看點。此外，我們預(yù)計國廢價格和外廢價格價差有望延續(xù)擴(kuò)大，公司產(chǎn)業(yè)鏈不斷向下游包裝延伸，長期看好公司業(yè)績增長！基于前期板塊的深度調(diào)整，造紙行業(yè)當(dāng)前的PB（MRQ）估值水平處于1.54X（歷史估值區(qū)間0.9X-4.5X）的歷史較低水平。隨著生產(chǎn)活動復(fù)蘇、企業(yè)盈利改善，堅定看多造紙估值修復(fù)，持續(xù)建議戰(zhàn)略配置龍頭紙企，首推太陽紙業(yè)，同時重點推薦玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)！

風(fēng)險提示：紙價漲幅低于預(yù)期，地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期，環(huán)保不及預(yù)期