【中泰傳媒互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)—周觀(guān)點(diǎn)】本周傳媒板塊上漲1.19%，漲幅小于滬深300（3.31%），中小板（2.12%）及創(chuàng)業(yè)板（2.39%），漲幅位于全行業(yè)中下游水平。

《復(fù)聯(lián)4》強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，電影市場(chǎng)有望迎來(lái)觀(guān)影潮，關(guān)注電影及院線(xiàn)板塊催化?！稄?fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》將于下周4月24日強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，截至4月20日，影片預(yù)售總票房超4.6億元，首日預(yù)售票房近1.5億元。前三部的票房分別為《復(fù)仇者聯(lián)盟3：無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)》（23.9億，2018年）、《復(fù)仇者聯(lián)盟2：奧創(chuàng)紀(jì)元》（14.6億，2015年）、《復(fù)仇者聯(lián)盟》（5.7億，2012年），我們認(rèn)為由于前一部埋下的巨大伏筆，《復(fù)聯(lián)4》票房有望再創(chuàng)新高，建議關(guān)注《復(fù)聯(lián)4》上映帶動(dòng)國(guó)內(nèi)票房增長(zhǎng)和關(guān)注度提升，對(duì)于電影及院線(xiàn)板塊的催化作用。關(guān)注中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視。

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，營(yíng)銷(xiāo)板塊迎來(lái)估值修復(fù)窗口期;互聯(lián)網(wǎng)端流量變現(xiàn)需求增長(zhǎng)，推動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司增長(zhǎng)。中國(guó)3月新增社融2.86萬(wàn)億元，前值7030億元；3月M2同比8.6%，前值8.0%；M1同比4.6%，前值2.0%。國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，寬信用政策不斷加碼。隨著市場(chǎng)對(duì)于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不斷改善，廣告營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)后周期，預(yù)期改善有望受益，帶來(lái)板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和估值修復(fù)預(yù)期。同時(shí)，抖音、公眾號(hào)等自媒體對(duì)于營(yíng)銷(xiāo)需求不斷增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)廣告代理平臺(tái)高速發(fā)展，我們預(yù)計(jì)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模全年增速25%+。此外，4月3日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定7月1日起最高減半征收文化事業(yè)建設(shè)費(fèi)。根據(jù)我們的估算，該費(fèi)用減半后對(duì)廣告公司今年業(yè)績(jī)將帶來(lái)不同程度的提升。重點(diǎn)推薦數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)龍頭華揚(yáng)聯(lián)眾、藍(lán)色光標(biāo)、科達(dá)股份，持續(xù)關(guān)注樓宇廣告龍頭分眾傳媒。

游戲版號(hào)申報(bào)正式重啟，持續(xù)關(guān)注游戲板塊。本周原國(guó)家新聞出版廣電總局發(fā)文宣布游戲版號(hào)申報(bào)工作正式重啟。出版局進(jìn)一步細(xì)化和明確了游戲題材的審核標(biāo)準(zhǔn)：宮斗類(lèi)、官斗類(lèi)、棋牌類(lèi)一律不受理，換裝類(lèi)未明確；小游戲正式納入官方監(jiān)管；審批傾向國(guó)產(chǎn)原創(chuàng)精品游戲。我們認(rèn)為具有精品內(nèi)容和儲(chǔ)備游戲的公司將嶄露頭角，建議關(guān)注吉比特、完美世界。

抖音與6大影視公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，短視頻賦能電影宣發(fā)。4月19日，抖音與安樂(lè)影片、萬(wàn)達(dá)影視、光線(xiàn)影業(yè)、阿里影業(yè)、新麗電影、英皇電影6家影視公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同推出“視界計(jì)劃”。未來(lái)，抖音與影視公司將共同通過(guò)雙屏聯(lián)動(dòng)、品牌蓄勢(shì)、宣發(fā)資源合作、音樂(lè)賦能四個(gè)方面加強(qiáng)合作。

當(dāng)前年報(bào)密集披露期，建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)或預(yù)期改善的行業(yè)龍頭：

具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司：華揚(yáng)聯(lián)眾、藍(lán)色光標(biāo)、科達(dá)股份。

精品游戲研發(fā)公司：完美世界、吉比特。

精品影視內(nèi)容創(chuàng)作公司：慈文傳媒、唐德影視、華策影視。

出版行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司：中文傳媒、中南傳媒、山東出版。

細(xì)分領(lǐng)域龍頭：中國(guó)電影、芒果超媒、平治信息、捷成股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2）內(nèi)容持續(xù)盈利風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。