核心組合：三一重工(中泰 2 月、 4 月金股)、 杰瑞股份、北方華創(chuàng)、 先導(dǎo)智能、中國中車

重點股池： 徐工機械、 中聯(lián)重科、 恒立液壓、 捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、晶盛機電、海特高新、威海廣泰、 華測檢測、 長川科技、中鐵工業(yè)、安徽合力、金卡智能、機器人、 艾迪精密、埃斯頓、 美亞光電、 海油工程、石化機械、中海油服、天地科技、鄭煤機、柳工、中鼎股份、杭氧股份、豪邁科技

核心觀點： 工程機械龍頭一季報超預(yù)期，繼續(xù)看好龍頭全年表現(xiàn)

1） 2019 年一季度工程機械龍頭業(yè)績保持高增長： 三一重工一季度凈利潤預(yù)計 30-33 億元，同比+100-120%，徐工機械 9.5-11.5 億元，同比+83%-121%，中聯(lián)重科 8.5-10.5 億元，同比增長 126%-179%，挖掘機屬具破碎錘龍頭艾迪精密一季度實現(xiàn)凈利潤 8901 萬元，同比+75%。

2） 后工業(yè)化時代，堅定看好裝備制造業(yè)龍頭的表現(xiàn)： 發(fā)達經(jīng)濟體進入后工業(yè)化時期后，傳統(tǒng)制造業(yè)進入成熟期。 成熟期行業(yè)龍頭擁有更高經(jīng)營效率、更低經(jīng)營成本、 更好品牌，市占率越來越大， ROE 有望持續(xù)提升。3 月汽車起重機銷量同比+80.9%，延續(xù)挖掘機高增長，工程機械板塊業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期——據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計， 2019 年 3 月主要企業(yè)銷售汽車起重機 6632 臺，同比大增 80.9%， 2019 年 1-3 月累計銷量 12416 臺，同比增長 69.7%。 我們預(yù)計國內(nèi)工程機械 2019 年全年銷量有望超預(yù)期，行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)。推薦三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、恒立液壓、艾迪精密、柳工等。

3） 聚焦成長性板塊——半導(dǎo)體設(shè)備、鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、軍民融合等。推薦北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、海特高新。

半導(dǎo)體設(shè)備：國內(nèi)設(shè)備高景氣度對沖國際半導(dǎo)體設(shè)備周期下行。 根據(jù) SEMI 預(yù)期，今年存儲器廠設(shè)備支出 2020 年將強勁復(fù)蘇， 達 670 億美元，有機會締造新高紀(jì)錄。國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)持續(xù)擴張加大資本支出將使國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)繼續(xù)受益，此外北方華創(chuàng)和長川科技等公司也均發(fā)布了定增方案投入新項目擴大產(chǎn)能、延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

光伏設(shè)備：光伏平價上網(wǎng)逐步推進，高效電池片有望持續(xù)擴產(chǎn)。國家發(fā)改委、能源局發(fā)布積極推進風(fēng)電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知。重點關(guān)注電池片設(shè)備龍頭廠商： 捷佳偉創(chuàng)、邁為股份等。

鋰電設(shè)備： 動力鋰電擴產(chǎn)拉開序幕。 先導(dǎo)智能、贏合科技等發(fā)布訂單公告，預(yù)示著 2019-2020 年動力鋰電擴產(chǎn)開啟。 我們認(rèn)為 2019-2020年國內(nèi)市場產(chǎn)能擴建超過 140GWh，海外市場產(chǎn)能擴建超過 150GWh，目前鋰電設(shè)備國產(chǎn)化已達 85%，設(shè)備市場加速洗牌，看好核心設(shè)備龍頭。

4） 油服：油價站穩(wěn) 60 美元/桶（美油）以上，關(guān)注供給側(cè)邊際變化。一季度石油石化企業(yè)加大天然氣保供、油氣勘探等投資力度，固定資產(chǎn)投資同比增長 39.3%。如未來油價能維持在美油 50-60 美元/桶，結(jié)合國家能源安全提供國內(nèi)市場需求的確定性，油服仍然有較好機會，看好油服行業(yè)龍頭：杰瑞股份、 海油工程、石化機械。

上周報告/交流： 徐工機械、艾迪精密

【 徐工機械】 2019 年一季度業(yè)績約翻番增長，工程機械景氣度持續(xù)

【 艾迪精密】 一季報業(yè)績超預(yù)期，定增擴產(chǎn)打開未來成長空間

風(fēng)險提示： 基建及地產(chǎn)投資低于預(yù)期；原材料價格大幅波動；全球貿(mào)易摩擦加劇；全球市場動蕩風(fēng)險；上市公司商譽大幅減值風(fēng)險。