3 月紙產(chǎn)業(yè)鏈庫存數(shù)據(jù)出爐，港口木漿高位振蕩，成品紙庫存有所下降： 木漿系產(chǎn)業(yè)鏈： 隨著成品紙價格的調(diào)整，貿(mào)易商木漿庫存累計， 3 月底青島港木漿庫存達到 112 萬噸，全球木漿廠商庫存創(chuàng)新高，短期外盤漿價松動，港口高庫存有望驅(qū)動現(xiàn)貨價格下行。雙膠紙、銅板紙及白板紙廠商庫存未有明顯下行，需求略弱致使價格調(diào)整延續(xù)。 廢紙系產(chǎn)業(yè)鏈： 9 月以來隨著下游需求疲弱，廠商持續(xù)去化廢紙及成品紙庫存， 3 月底廠商黃板紙庫存達到 7.25 天，有所下降，箱板紙及瓦楞紙 2 月箱板廠商和社會庫存分別為 76.5 萬噸和 95.7 萬噸，較 1月份分別上升 6.8 萬噸和 34 萬噸，箱板紙價格 2 月庫存有所上升，旺季不旺需求疲軟致使前期價格序列調(diào)整，短期庫存觸底價格有望穩(wěn)定。

公司重要公告及行業(yè)動態(tài)： 顧家家居：公司公布 2018 年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入91.72 億元，同比增長 37.61%，實現(xiàn)歸母凈利潤 9.89 億元，同比增長 20.29%。勁嘉股份：公司公布 2018 年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入 33.74 億元，同比增長 14.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤 7.25 億元，同比增長 26.27%。好萊客：公司公布 2018 年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入 21.3 億元，同比增長 14.46%，實現(xiàn)歸母凈利潤 3.8 億元，同比增長 9.84%。 中順潔柔：公司公布 2019 年第一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入15.4 億元，同比增長 25.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤 1.23 億元，同比增長 25.18%。太陽紙業(yè)：公司公布 2018年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入 217.68億元，同比增長 15.21%，實現(xiàn)歸母凈利潤 22.38 億元，同比增長 10.54%。

行業(yè)及上游重要原料數(shù)據(jù)： （1）本周原材料木漿價格內(nèi)盤較上周小幅下跌、外盤價格較上周下跌；美廢 8 號價格較上周下跌，美廢 11 號價格較上周持平，國廢黃板紙價格較上周小幅上漲； 雙銅紙、雙膠紙價格較上周持平，生活用紙價格較上周小幅上漲，其他機制紙價格較上周持平； 木漿：國內(nèi)紙漿庫存青島港 3 月 1120 千噸，較 2 月下跌 90 千噸； 保定港 3 月 34.1 千噸，較 2 月下跌25.42 千噸； 常熟港 3 月 630 千噸，較 2 月下跌 67 千噸；全球木漿庫存月為51 天，較 1 月下跌 1 天。（2）家具行業(yè)：原材料價格較上周小幅上漲；（3）印刷包裝業(yè)：鋁本周價格上漲；鍍錫薄板較上周持平。

限售股解禁提醒： 美利云（2019.4.22 解禁 37,846.30 萬股）、昇興股份（2019.4.22解禁 57,349.86 萬股）、永藝股份（2019.4.22 解禁 5,000 萬股）、順灝股份（2019.5.9解禁 2,163.66 萬股）、金陵體育（2019.5.9 解禁 147 萬股）、帝歐家居（2019.5.27解禁 43,612 萬股）、環(huán)球印務(wù)（2019.6.10 解禁 7,312.5 萬股）、山東華鵬（2019.7.1解禁 437.22 萬股）、美克家居（2019.7.11 解禁 414 萬股）、吉宏股份（2019.7.12解禁 7,000 萬股）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟下行導致需求不振，造紙及家居行業(yè)格局重大改變。