上周行情回顧。 上周， 費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲 4.08%，臺灣電子指數(shù)上漲 2.95%，申萬電子指數(shù)下跌 4.07%，在所有申萬行業(yè)中，申萬電子指數(shù)漲跌幅排名第 7。從細(xì)分板塊來看，上周申萬電子各主題板塊大部分上漲。 上周電子板塊中， 175 家公司上漲， 54 家公司下跌。 其中漲幅比較大的公司有春興精工（+61.26%）、 匯頂科技（+23.25%）、 錦富技術(shù)（+18.61%）、電連技術(shù)（+17.49%）、 超聲電子（+17.45%） 。

上周行業(yè)觀點(diǎn)。 上周，蘋果和高通發(fā)表聯(lián)合聲明，雙方就撤銷所有的訴訟達(dá)成協(xié)議。 聲明顯示， 蘋果與高通簽訂了一份包括半導(dǎo)體供應(yīng)協(xié)議在內(nèi)的為期六年的專利許可協(xié)議。 蘋果和高通的糾紛始于 2017 年 1 月， 蘋果起訴高通，指控后者壟斷無線設(shè)備芯片市場。 2018 年 9月，高通指責(zé)蘋果竊取技術(shù)。 在此期間， 處于糾紛中的蘋果不得不尋找新的合作伙伴， 新一代 iPhone 就同時采用了高通和英特爾的基帶芯片。 由于英特爾在 5G 領(lǐng)域的進(jìn)展緩慢， 若蘋果和高通徹底決裂， 在 5G 智能手機(jī)領(lǐng)域，蘋果陣營恐將落后于安卓陣營。此次，高通和蘋果的和解， 或?qū)⑻嵘磥硖O果手機(jī)的市場占有率。 我們建議從兩個角度對電子行業(yè)進(jìn)行布局。一是，關(guān)注下游產(chǎn)業(yè)需求量大、成長性較好的細(xì)分板塊，不斷增長的需求將成為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定動力，例如光學(xué)元件板塊。二是，關(guān)注國家重點(diǎn)扶持的細(xì)分板塊，如半導(dǎo)體。

重點(diǎn)推薦公司。 捷捷微電： 捷捷微電為中國知名的半導(dǎo)體分立器件廠商，產(chǎn)品涵蓋晶閘管、防護(hù)器件、二極管、 MOSFET、碳化硅等多個系列，可廣泛應(yīng)用于家電、照明、安防、通訊、汽車等眾多領(lǐng)域。 公司目前已經(jīng)量產(chǎn)的生產(chǎn)線有三條四寸線及尚未達(dá)產(chǎn)的半導(dǎo)體防護(hù)器件生產(chǎn)線。分立器件可應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子等領(lǐng)域。從應(yīng)用分布來看，全球的分立器件主要應(yīng)用于汽車電子（40%）、工業(yè)控制（27%），我國的分立器件主要應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)通訊（23%）、計算機(jī)和外設(shè)（21%）。 從細(xì)分行業(yè)增速來看，汽車領(lǐng)域增長最快，工業(yè)控制領(lǐng)域次之。作為制造業(yè)和汽車業(yè)的大國，我國的分立器件市場有很大的成長空間。此外，由于英飛凌以及意法半導(dǎo)體等廠商尚未對市場壟斷，國產(chǎn)功率半導(dǎo)體產(chǎn)品也擁有一定的成長機(jī)會。得益于較高的產(chǎn)品定價及成本控制能力，公司產(chǎn)品毛利率及凈資產(chǎn)收益率均居于前茅。為滿足不斷增長的下游客戶需求并推出新產(chǎn)品，公司積極募資建設(shè)新生產(chǎn)線。隨著公司新產(chǎn)線的投產(chǎn)以及 MOSFET 和 IGBT 產(chǎn)品的面市，公司的市場競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

風(fēng)險因素： 宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新，新產(chǎn)品替代現(xiàn)有產(chǎn)品。