市場(chǎng)回顧

2019.4.15-2019.4.21： 電氣設(shè)備行業(yè)漲幅為 3.19%，同期滬深300 指數(shù)漲幅為 3.31%，電力設(shè)備行業(yè)相對(duì)滬深 300 指數(shù)跑輸0.12 個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來看，電力設(shè)備行業(yè)上周漲幅在申萬 28 個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊中位列第 9 位，總體表現(xiàn)位于上游。

行業(yè)核心觀點(diǎn)：

新能源汽車： 網(wǎng)傳發(fā)改委推動(dòng)汽車等產(chǎn)品更新消費(fèi)征求意見稿，將限購地區(qū) 19/20年車牌增量指標(biāo)數(shù)量在 18年基礎(chǔ)上增加 50%，100%，同時(shí)取消對(duì)無車家庭購車的限制，鼓勵(lì)不超過 10 年的乘用車報(bào)廢更新為新能源汽車且給予獎(jiǎng)補(bǔ)，大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域服務(wù)領(lǐng)域新能源汽車使用比例不低于 80%， 此外，鼓勵(lì)國有企事業(yè)單位按照不低于 10%的比例建設(shè)充電樁設(shè)施，上述政策有利于新能源汽車的發(fā)展，考慮前段時(shí)間的補(bǔ)貼退坡，維持 19 年新能源汽車銷量 160 萬輛的預(yù)測(cè)， 推薦產(chǎn)業(yè)鏈材料環(huán)節(jié)上市公司：璞泰來（ 603659）、當(dāng)升科技（ 300073）、杉杉股份（ 600884）。同時(shí)推薦燃料電池漸入收獲期的標(biāo)的：東方電氣（ 600875）

光伏&風(fēng)電： 十三五第二批光伏扶貧項(xiàng)目新增 1.67GW；光伏平價(jià)項(xiàng)目申報(bào)超過 13GW；中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)， 3 月光伏并網(wǎng) 1.46GW （ +198%），隨著硅料價(jià)格長時(shí)間低價(jià)成交，多晶硅價(jià)格相比 18 年初跌幅達(dá)58.9%，已跌至歷史低點(diǎn)，目前行業(yè)動(dòng)態(tài)庫存 1.2 萬噸，比以往0.8-0.9 萬噸略高，隨著本周開始部分多晶硅企業(yè)檢修， 以及 5月份檢修計(jì)劃相繼實(shí)施，多晶硅價(jià)格有望迎來反彈； 電池片價(jià)格略有下降， perc 有望成為標(biāo)配，考慮增值稅率調(diào)低，行業(yè)龍頭毛利率維持近 30%的水平， 推薦硅料庫存水平較低，擁有成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的光伏龍頭： 通威股份（ 600438）。3 月風(fēng)電并網(wǎng) 3.37GW（ +1148%）； 陸上風(fēng)電下調(diào) 6 分， 海上風(fēng)電下調(diào) 5 分； 風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈由于近期鋼材價(jià)格上漲，毛利承壓，靜待鋼材價(jià)格拐點(diǎn)，考慮上網(wǎng)價(jià)格下調(diào)針對(duì)的是新增項(xiàng)目，依舊推薦風(fēng)電運(yùn)營商龍頭：福能股份（ 600483）。

加氫站： 不完善的基礎(chǔ)設(shè)施制約氫能源車的普及，加氫站規(guī)劃如火如荼，眾多公司布局進(jìn)入該領(lǐng)域，且規(guī)劃數(shù)量驚人，加氫站環(huán)節(jié)迎來政策紅利，建議關(guān)注加氫站環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)因素： 原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下降； 光伏新政不確定性風(fēng)險(xiǎn)；核電審批和開工不及預(yù)期，加氫站建設(shè)不及預(yù)期。