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工信部：將大力推進(jìn)氫能及燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。 工信部新聞發(fā)言人黃利斌在 4 月 23 日的發(fā)布會(huì)上表示，從目前看，氫燃料電池汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程明顯要晚于純電動(dòng)汽車(chē)。下一步，我們將進(jìn)一步加大工作力度，聯(lián)合有關(guān)部門(mén)開(kāi)展示范運(yùn)行，破解氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化難題，大力推進(jìn)我國(guó)氫能及燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

投資要點(diǎn)：

氫燃料電池汽車(chē)將與純電動(dòng)汽車(chē)長(zhǎng)期并存互補(bǔ)： 氫燃料電池汽車(chē)和采用鋰電池的純電動(dòng)汽車(chē)都是新能源汽車(chē)的重要技術(shù)路線(xiàn)。從技術(shù)特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì)看，純電動(dòng)汽車(chē)更適用于城市、短途、乘用車(chē)等領(lǐng)域，而氫燃料電池汽車(chē)更適用于長(zhǎng)途、大型、商用車(chē)等領(lǐng)域。從目前看，氫燃料電池汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程明顯要晚于純電動(dòng)汽車(chē)。 兩者將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)并存互補(bǔ)。 產(chǎn)業(yè)處于導(dǎo)入期， 產(chǎn)業(yè)鏈亟待完善。我國(guó)氫燃料電池汽車(chē)在基礎(chǔ)材料、關(guān)鍵零部件、系統(tǒng)集成等方面與國(guó)際先進(jìn)水平還存在差距，整車(chē)成本較高，氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也相對(duì)滯后。氫燃料電池汽車(chē)的發(fā)展不僅是一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，還依賴(lài)于整體氫能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展及相關(guān)的政策、標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)的不斷優(yōu)化完善，某種程度上比電動(dòng)汽車(chē)的推廣難度可能還要大。

補(bǔ)貼政策加碼，氫能源與燃料電池。 氫能源發(fā)展于 2019 年首次進(jìn)入政府工作報(bào)告，明示其發(fā)展的重要意義。目前，鋰電池汽車(chē)已經(jīng)進(jìn)入少補(bǔ)貼、后補(bǔ)貼時(shí)代，而政策對(duì)燃料電池補(bǔ)貼扶持力度較大，我國(guó)將大力推進(jìn)氫能及燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。 根據(jù) 2019 年補(bǔ)貼政策， 2019 年過(guò)渡期內(nèi)（2019/3/26~2019/06/25） 期間銷(xiāo)售上牌的燃料電池汽車(chē)按 2018 年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的 0.8 倍補(bǔ)貼， 大幅高于鋰動(dòng)力電池（0.6 倍或 0.1 倍） 汽車(chē)。同時(shí)，過(guò)渡期后地方仍可繼續(xù)給予補(bǔ)貼，退坡后的地補(bǔ)將轉(zhuǎn)向加氫充電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 補(bǔ)貼政策的大力傾斜，將大大加速發(fā)展產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)開(kāi)啟， 成長(zhǎng)空間巨大?！吨袊?guó)氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍(lán)皮書(shū)（2016）》首次提出了發(fā)展路線(xiàn)圖，為加快我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展提供指導(dǎo)， 到 2020 年我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展將取得重大突破。其中，以能源形式利用的氫氣產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到 720 億 m3；加氫站數(shù)量達(dá)到 100 座；燃料電池車(chē)輛達(dá)到 10000 輛；氫能軌道交通車(chē)輛達(dá)到 50 列；行業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到 3000 億元。到 2030 年，氫能產(chǎn)業(yè)將成為我國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和新能源戰(zhàn)略的重要組成部分，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將突破 10000 億元；加氫站數(shù)量達(dá)到 1000 座，燃料電池車(chē)輛保有量達(dá)到 200 萬(wàn)輛，高壓氫氣長(zhǎng)輸管道建設(shè)里程達(dá)到 3000km，氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系完善程度迫近發(fā)達(dá)國(guó)家水平，氫能與燃料電池檢驗(yàn)檢測(cè)技術(shù)發(fā)展及服務(wù)平臺(tái)建設(shè)形成對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效支撐。

商用車(chē)先行， 車(chē)型產(chǎn)品逐步增加， 產(chǎn)業(yè)顯著提速。 工信部于 2019 年4 月 8 日與 18 日分別公示了申報(bào)第 318 批與 319 批《道路機(jī)動(dòng)車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》新產(chǎn)品。第 318 批含 3 款燃料電池汽車(chē)，包括中通客車(chē)燃料電池廂式運(yùn)輸車(chē)，上海申龍客車(chē)有限公司燃料電池城市客車(chē)，南通皋開(kāi)汽車(chē)制造有限公司的燃料電池廂式運(yùn)輸車(chē)。第319 批中含燃料電池產(chǎn)品共 6 戶(hù)企業(yè) 8 個(gè)型號(hào)。占據(jù)新能源汽車(chē)產(chǎn)品比例為 2.3%。 8 款燃料電池產(chǎn)品中，有 5 款燃料電池客車(chē)， 2 款燃料電池客車(chē)底盤(pán)和 1 款燃料電池廂式運(yùn)輸車(chē)。分別來(lái)自亞星客車(chē)、長(zhǎng)江汽車(chē)、中車(chē)時(shí)代、東風(fēng)汽車(chē)、中植汽車(chē)和一汽解放青島汽車(chē) 6 家企業(yè)。從車(chē)型布局來(lái)看，燃料電池汽車(chē)將采取與鋰動(dòng)力電池汽車(chē)類(lèi)似路徑，通過(guò)前期布局商用車(chē)，不斷積累、提升技術(shù)水平與完善產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)逐步過(guò)渡到乘用車(chē)等其他領(lǐng)域。

給予氫燃料電池行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)： 燃料電池汽車(chē)具有續(xù)航里程長(zhǎng)、充氫時(shí)間短的優(yōu)勢(shì)， 將成為與鋰電池汽車(chē)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)方向。 基于產(chǎn)業(yè)政策扶持、實(shí)業(yè)大力布局以及國(guó)家與地方大力推進(jìn)， 氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展期，我們給予氫燃料電池行業(yè)“推薦” 評(píng)級(jí)。 目前，國(guó)內(nèi)氫燃料電池汽車(chē)處于產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期，政策催化板塊進(jìn)入持續(xù)的主題投資行情。隨著產(chǎn)業(yè)鏈向縱深方向布局，投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，建議布局具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)（已實(shí)現(xiàn) 0→1）的頭部企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注雄韜股份（002733）、濰柴動(dòng)力（000338）、美錦能源（000723）、雪人股份（002639）、全柴動(dòng)力（600218）。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； 技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期；推廣應(yīng)用不及預(yù)期；成本降低不及預(yù)期。