投資要點(diǎn)

本周重要新聞：（1） 傳統(tǒng)汽車： 交通部辦公廳發(fā)文宣布 2020 年底高速公路將實(shí)施入口稱重；華晨寶馬向國家質(zhì)檢總局遞交備案計(jì)劃召回存在設(shè)計(jì)缺陷的部分寶馬車型； 東風(fēng)日產(chǎn)在原有汽車三包法上推出“7 天質(zhì)保換新”政策； 福田汽車與正大集團(tuán)簽訂“一帶一路”戰(zhàn)略合作協(xié)議； 國家發(fā)改委上調(diào)油價(jià)， 92 號汽油價(jià)格回歸“7 元時(shí)代” 。 （2）新能源汽車： 特斯拉 Q1 凈虧損 7.02 億美元，國產(chǎn) Model3 成本或降低 50%。大眾江淮將投資 50 億元新建年產(chǎn) 10 萬輛電動(dòng)車工廠。合眾汽車完成 30 億元 B 輪融資，累計(jì)融資超 70 億。雷克薩斯計(jì)劃在歐洲和中國推出首款純電動(dòng)汽車。 （3）智能汽車： 上海 5G 試商用，助力智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展。國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地在北京通州開工建設(shè)。特斯拉自動(dòng)駕駛芯片量產(chǎn)，技術(shù)取得重大突破。 福特、Autonomic 與 AWS 合作，為網(wǎng)聯(lián)汽車打造云服務(wù)。英特爾與長城戰(zhàn)略合作，推進(jìn)汽車智能化。

市場回顧： 本周汽車板塊下跌 9.70%，滬深 300 上漲 1.58%，汽車板塊漲幅低于大盤 11.28 個(gè)百分點(diǎn)。其中，整車下跌 5.87%，乘用車下跌 10.52%，商用載貨車下跌 6.17%，商用載客車上漲 5.27%，汽車零部件下跌 9.16%，汽車服務(wù)下跌 8.48%，其他交運(yùn)設(shè)備下降 7.46%。個(gè)股方面，表現(xiàn)較好的公司有亞星客車（+41.57%）、科力遠(yuǎn)（+13.29%）、新海宜（7.08%）等；表現(xiàn)較弱的公司有*ST 天雁（-3.31%）、星宇股份（-3.16%）、金麒麟（-2.72%）等。

本周投資建議：

【市場進(jìn)入“成長”風(fēng)格】 2019 汽車進(jìn)入超配，整體為漸進(jìn)式推進(jìn)，個(gè)股開始呈現(xiàn)輪動(dòng)特征。目前我們認(rèn)為市場將進(jìn)入汽車投資時(shí)鐘階的“成長”階段。 補(bǔ)貼政策發(fā)布，新能源汽車進(jìn)入高端化新周期趨勢不變。 個(gè)股中具有滯漲、拐點(diǎn)臨近、估值低位、利好密集的機(jī)遇：

【汽車】2019 汽車進(jìn)入超配，整體為漸進(jìn)式推進(jìn)，個(gè)股開始呈現(xiàn)輪動(dòng)特征。成長股中優(yōu)質(zhì)個(gè)股，建議關(guān)注汽車后市場的【金固股份】、停車領(lǐng)域的【五洋停車】 、國企改革的【東風(fēng)科技、金龍汽車、江淮汽車】 ； 在周期拐點(diǎn)前后，建議關(guān)注彈性標(biāo)的【長安汽車、長城汽車、 吉利汽車】 ， 關(guān)注價(jià)值龍頭【上汽集團(tuán)、福耀玻璃、華域汽車、廣匯汽車、宇通客車】 等的補(bǔ)漲；重卡行業(yè)有效整合后，建議關(guān)注競爭優(yōu)勢提升和經(jīng)營質(zhì)量改善的【濰柴動(dòng)力、中國重汽】 。

【新能源車】補(bǔ)貼政策落地，李克強(qiáng)表示中國正加快發(fā)展氫能源等新興產(chǎn)業(yè)。建議關(guān)注燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈【華昌化工、濰柴動(dòng)力、東岳集團(tuán)、美錦能源、富瑞特裝、厚普股份】，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈【旭升股份、 岱美股份、 拓普集團(tuán)、中鼎股份】。

【智能化、網(wǎng)聯(lián)化】5G 研發(fā)應(yīng)用進(jìn)程加速，無人駕駛產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程值得期待。看好【均勝電子、拓普集團(tuán)、德賽西威（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）、 四維圖新（計(jì)算機(jī)覆蓋）、 華域汽車】。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 汽車景氣度低于預(yù)期、新能源汽車政策調(diào)整幅度過大等。