市場表現

4.21–4.26，本周滬深300指數下跌5.61%，非銀金融指數下跌4.58%，跑贏滬深300指數1.03個百分點。非銀金融Ⅱ級子行業(yè)中，三個子行業(yè)均有不同程度下跌，其中券商板塊下跌幅度較小，具體表現如下：券商（-3.43%）、保險（-5.05%）、多元金融（-10.21%）。

板塊數據

進入4月以來，A股周日均成交額連續(xù)下跌，本周日均成交額7090.62億元，環(huán)比下跌8%。截止2019-04-26,市場質押股數6161億股,市場質押股數占總股本9.44%,市場質押市值為53641.88億元，質押股數占總股本比例較上周下降0.05個百分點,連續(xù)四周下滑。截止本周末，兩融余額9,820.16億，同比-0.33%；占A股流通市值2.15%，環(huán)比下降0.11個百分點；其中融資余額9,738.59億元，融券余額81.57億元。本周兩融交易額3,342.54億，同比-15.14%；占A股成交額9.43%，環(huán)比下降1.1個百分點；融資買入額和融券賣出額分別為3,275.78、66.76億元。本周中證全債(凈價)指數下跌0.15%，收于100.63。保險行業(yè)一季報業(yè)績亮眼，中國人壽、中國太保、新華保險一季報歸母凈利潤同比均有較大幅度增長，增幅分別為93%、46%、29%。多元金融板塊一季報業(yè)績略有分化，陜國投A和五礦資本凈利潤同比增幅居前。

投資建議

上市券商一季度業(yè)績整體大幅改善。截至2019年4月28日，一共31家上市券商披露一季報，歸母凈利潤同比均有增長，超過半數（16家）同比增幅高于100%，中小券商業(yè)績增幅較大?？傮w來看，31家上市券商整體營收同比增長56%，凈利潤同比增長118%。7家券商凈利潤過10億，凈利潤排名前三位的分別是海通證券、國泰君安、招商證券。政策方面科創(chuàng)板受理企業(yè)迅速增加，目前已超93家(本周新增6家)，其中78家企業(yè)申報狀態(tài)顯示已問詢，進度明顯超預期，利好券商投行業(yè)務，同時科創(chuàng)板跟投制度也將增厚券商投資業(yè)務收入。26日證券法修訂草案三次審議稿公開征求意見，基本制度完善利于提高資本市場資源配置效率。保險板塊一季報業(yè)績亮眼，多元金融有所分化。建議關注中信證券、華泰證券、新華保險和中航資本。

風險提示

市場大幅波動風險，監(jiān)管政策變化風險。