行業(yè)觀點：報表披露即將結束，工程機械業(yè)績高增長。2019Q1挖機銷量74779臺，同比增長24.5%，超市場預期。國內龍頭三一重工銷量19592臺，同比+52.4%，遠超行業(yè)增速，市占率26.2%，而同期外資龍頭份額略有下滑。受益產品銷量大增，三一重工一季度盈利32.2億元，同比增長107.5%。受益于下游基建需求拉動、環(huán)境保護力度加強、設備更新需求增長及人工替代效應，2019年工程機械景氣有望持續(xù)。建議關注板塊龍頭及一季報高增速企業(yè)。

截至4月28日，機械板塊共有308家上市公司發(fā)布2018年年度報告，同比增長幅度達到100%以上的共有46家。其中185家公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，144家公司歸母凈利潤同比下降。2018年歸母凈利潤同比增速最快的五家公司為紫天科技、杰瑞股份、川潤股份、建設機械、標準股份，同比增長分別為1636.5%、807.6%、598.7%、571.9%、553.5%。蘭石重裝、南風股份、普麗盛、金盾股份、海源復材同比下降幅度最大，降幅分別為16907.0%、3525.5%、2857.4%、2616.4%、2598.4%。

截至4月28日，有233家上市公司發(fā)布2019年1季度業(yè)績報告。其中179家公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，88家公司歸母凈利潤同比下降。2019年一季度歸母凈利潤同比增速最快的五家公司為鳳形股份、中信重工、紫天科技、川潤股份、眾合科技，同比增長分別為1177.0%、1170.2%、1102.9%、990.9%、980.8%。沈陽機床、航天晨光、達意隆、新筑股份、華昌達同比下降幅度最大，降幅分別為3646.9%、772.9%、588.6%、518.5%、419.3%。

三一重工：2019Q1實現(xiàn)營業(yè)收入212.9億元，同比增長75.1%；歸母凈利潤32.2億元，同比增長114.7%；毛利率30.7%，同比-1.2pp，凈利率15.6%，同比+2.8pp?？紤]行業(yè)景氣度延續(xù)，公司產品銷量大增，謹慎上調盈利預測。預計2019-2021年歸母凈利潤92.1/103.7/109.5億，對應EPS分別為1.10/1.24/1.31元。

克來機電：2019Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長70.6%；歸母凈利潤2405.1萬元，同比增長62.0%；毛利率30.1%，同比-4.6pp，凈利率17.3%，同比-0.8pp。公司汽車電子自動化龍頭，深度綁定博世。2018年，公司柔性自動化裝備與工業(yè)機器人系統(tǒng)新簽訂單約4.8億元，同比增長31.7%，加上未完成的部分訂單，公司在手訂單充足。預計2019-2021年歸母凈利潤1.0/1.3/1.7億，對應EPS分別為0.58/0.76/0.97元。

佳電股份：2019Q1實現(xiàn)營收5.4億元，同比增長52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.97億元，同比增長87%。業(yè)績表現(xiàn)靚麗，超出市場預期上調公司2019-2021年歸母凈利潤分別至5.15/6.31/7.72億元，對應EPS分別為1.05/1.29/1.58元。

風險提示：工程機械銷量不及預期風險，固定資產投資不及預期風險。