周報觀點：焦炭提漲順利，關(guān)注中下游焦炭庫存去化情況

電廠日耗繼續(xù)回落，關(guān)注5月份電廠補庫節(jié)奏。需求端，淡季背景下沿海電廠日耗煤繼續(xù)回落，本周六大電廠日耗煤均值周環(huán)比回落1.29萬噸至60.91萬噸，但化工用煤需求相較前期回暖，塊煤采購好轉(zhuǎn)；供給端，主產(chǎn)地安監(jiān)嚴(yán)格疊加但煤管票緊張，產(chǎn)能釋放相對平緩?？涌诿簝r格在供給緊張及化工用煤、直達(dá)電廠采煤需求好轉(zhuǎn)的綜合影響下上漲，高卡煤漲幅相對較大?？涌诿簝r格上漲對港口煤價格形成一定支撐，但港口煤受港口、電廠庫存較高、電廠壓價影響仍呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢，港口煤價趨勢性上漲仍需等待5月中下旬電廠為迎峰度夏而開展的補庫。

此輪焦炭提漲相對順利，關(guān)注鋼廠、港口焦炭庫存去化情況。本周多地焦企發(fā)起提漲100元/噸，鋼廠接受程度尚可。供給端，環(huán)保限產(chǎn)對焦炭生產(chǎn)影響有限，焦企維持較高開工率；需求端，當(dāng)前鋼廠開工率繼續(xù)上升，鋼廠焦炭消耗量增加，廠內(nèi)庫存有所下降但絕對水平仍偏高，后續(xù)鋼廠、港口焦炭庫存去化速度將是決定焦炭價格走勢的核心要素。短期內(nèi)，焦炭中下游庫存較高背景下焦炭價格或以穩(wěn)為主。

行業(yè)新聞：3月份煉焦煤進口量環(huán)比增長111%

1）3月份山西省規(guī)模以上原煤產(chǎn)量8282.8萬噸，同比增長18.3%；2019年1-3月份規(guī)模以上累計原煤產(chǎn)量21694萬噸，同比增長10.6%。（西本新干線）；2）3月份，中國進口動力煤679萬噸，同比減少573萬噸，下降45.77%，環(huán)比增加115萬噸，增長20.39%。2019年1-3月累計進口動力煤2479萬噸，同比減少890萬噸，下降26.42%。（海關(guān)總署）；3）3月份，中國進口煉焦煤614萬噸，同比增長53.1%，環(huán)比增加323萬噸，增長111%；2019年1-3月累計進口煉焦煤1642萬噸，同比增長34.7%；4）2019年3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)煤層氣6.7億立方米，同比增長15.9%，絕對值增量為1.0億立方米。1-3月累計煤層氣產(chǎn)量為20.5億立方米，同比增長14.9%。（國家統(tǒng)計局）

價格：環(huán)渤海動力煤5500K周環(huán)比持平

環(huán)渤海動力煤5500K報579元/噸，與上周持平。唐山二級冶金焦報1840元/噸，與上周持平。秦皇島至廣州運費報38元/噸，周漲幅5.48%。秦皇島至上海運費報32元/噸，周漲幅14.04%。

庫存：秦皇島港口煤炭庫存周環(huán)比上漲1.83%

截至本周末，秦皇島港煤炭庫存報639萬噸，周漲幅1.83%。曹妃甸港煤炭庫存報429萬噸，周漲幅3.87%。天津港煤炭庫存報116萬噸，周漲幅9.43%。京唐港煤炭庫存報189萬噸，周漲幅0.53%。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟形勢調(diào)整，行業(yè)政策變化。