本周要點(diǎn)

石化方面，上周原油價(jià)格繼續(xù)震蕩上漲，布油價(jià)格站上 73 美金，我們認(rèn)為油價(jià)短期仍將維持震蕩，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)提升。建議繼續(xù)關(guān)注石化中游低估值龍頭及低估值民營(yíng)煉化龍頭。

基礎(chǔ)化工方面， 維生素產(chǎn)品（VA、 VE）、燒堿等價(jià)格繼續(xù)上漲，PVC、 無(wú)水氫氟酸等產(chǎn)品價(jià)格回暖， 化工品整體仍維持穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)化工品價(jià)格將按去庫(kù)存、補(bǔ)庫(kù)存等小周期進(jìn)行波動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間有限。 我們建議繼續(xù)關(guān)注 MDI（萬(wàn)華化學(xué)）等周期類(lèi)品種， 高倍甜味劑（金禾實(shí)業(yè)）、 維生素（新和成）、蛋氨酸（安迪蘇）、日化（上海家化、珀萊雅）等弱周期/消費(fèi)子行業(yè)。 此外， 受益于國(guó)內(nèi)再度開(kāi)啟化工行業(yè)整治行動(dòng)， 長(zhǎng)線建議關(guān)注園區(qū)一體化優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)及高污染細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，長(zhǎng)期受益標(biāo)的為萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、魯西化工、金禾實(shí)業(yè)、揚(yáng)農(nóng)化工、海利爾等?；て窛q跌幅情況

上周化工品漲幅居前的有：液氯（46.77%）、 TDI（5.92%）、無(wú)水氫氟酸（5.41%）、黃磷（3.37%）、固體燒堿（2.75%）。跌幅居前的有: PX（-8.83%）、醋酸（-8.56%）、甲醇（-6.73%）、二氯甲烷（-4.48%）、環(huán)氧丙烷（-4.25%）。

A 股漲跌幅情況

個(gè)股方面， 德美化工、德方納米、科隆股份、天科股份、六國(guó)化工領(lǐng)漲，漲幅為 61.13%、 21.58%、 18.74%、 16.43%、 13.47%， 天地?cái)?shù)碼、碳元科技、凱龍股份、國(guó)際實(shí)業(yè)、嘉化能源領(lǐng)跌，跌幅為 25.54%、21.12%、 21.05%、 20.38%、 19.88%。

關(guān)注煤化工及環(huán)保受益行業(yè)+新材料優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股

我們認(rèn)為 PVC、 PVA 等煤化工細(xì)分行業(yè)利潤(rùn)有望進(jìn)一步改善；高污染的三氯蔗糖行業(yè)有望在 2019 年格局更加明朗，且弱周期及消費(fèi)屬性賦予其長(zhǎng)期的被關(guān)注價(jià)值；染料產(chǎn)品價(jià)格年后企穩(wěn)回升，行業(yè)集中度仍在提升；農(nóng)化子行業(yè)關(guān)注產(chǎn)能擴(kuò)張及具有成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注公司為皖維高新、金禾實(shí)業(yè)。

新材料方面，受益于國(guó)產(chǎn)替代加速、產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)及下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，業(yè)績(jī)確定性較高的子行業(yè)具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)的能力。 我們建議關(guān)注膠粘劑、 LED 應(yīng)用、鋰電材料（隔膜、正極、鋁塑膜）、尾氣凈化材料、珠光材料等行業(yè)， 重點(diǎn)推薦公司為回天新材、利亞德、當(dāng)升科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原油價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)；下游需求不振； 化工企業(yè)重大安全事故及環(huán)保事故