行業(yè)動(dòng)態(tài)： 1）智能手機(jī)一季度出貨下滑： 2019 年第一季度全球智能手機(jī)總量 3.108 億臺(tái)，比去年同期下降 6.6%。 2019 年 Q1 全球手機(jī)銷量前 5名的手機(jī)廠商分別為三星、華為、蘋果、小米、 vivo 與 OPPO，其中 OV并列第五。 三星銷量為 7190 萬臺(tái)，同比下降 8.1%，占據(jù)了 23.1%的市場份額；華為銷量 5910 萬臺(tái)，同比大增 50.3%，占據(jù) 19%份額；而蘋果銷量 3640 萬臺(tái)，同比下降 30.2%，占據(jù) 11.7%的份額；小米銷量 2500 萬臺(tái)，同比降低 10.2%，占據(jù) 8%的市場份額?？傮w上看來，智能手機(jī)經(jīng)過前幾年的更迭，隨著創(chuàng)新趨緩銷售也變得疲軟。從品牌來看，華為手機(jī)表現(xiàn)較好，銷量同比增長 50.3%超越蘋果成為全球第二大手機(jī)廠商。 2）全球芯片銷售額下降 13%： 美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球芯片銷售額同比下降 13%，至 968 億美元，繼去年四季度下降 15.5%后連續(xù)第二個(gè)季度下降。 2018 年半導(dǎo)體的銷售額達(dá)到了 4688億美元，比 2017 年增長 13.7%。 2019 年以來，隨著存儲(chǔ)器價(jià)格下跌、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，移動(dòng)終端增速下滑，全球芯片市場出現(xiàn)收縮。從 AMD、英特爾、三星、博通、 SK 海力士等國際大廠一季度的業(yè)績來看，營收和凈利增速均出現(xiàn)了不同程度的下滑。但是長期來看，在人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G 等新興應(yīng)用的增長動(dòng)力下，半導(dǎo)體行業(yè)的前景仍然充滿希望。

二級(jí)市場信息： 本周申萬電子行業(yè)下跌 3.13%, 跑輸創(chuàng)業(yè)板指 1.08%。板塊方面，申萬板塊銀行、食品飲料、家用電器、交通運(yùn)輸漲幅排名靠前,申萬電子漲跌幅排名第 25 位。另外，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 0.22%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲 1.51%，臺(tái)灣電子指數(shù)上漲 1.26%。個(gè)股方面，本周漲幅排名前十的股票分別為匯冠股份、激智科技、華體科技、振華科技、視源股份、堅(jiān)瑞沃能、弘信電子、利亞德、新易盛、景旺電子；跌幅排名前十的是科力遠(yuǎn)、興瑞科技、傳藝科技、隆利科技、兆易創(chuàng)新、易德龍、春興精工、興森科技、超聲電子、華映科技。

投資建議： 隨著全球市場上各類高性價(jià)比的手機(jī)不斷涌現(xiàn)及消費(fèi)者換機(jī)需求逐漸減弱，智能機(jī)市場已經(jīng)逐漸飽和。前 6 家廠商占據(jù)了 76.8%的市場份額，馬太效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。而中小廠商無論供應(yīng)鏈話語權(quán)、技術(shù)積累底蘊(yùn)還是研發(fā)更新速度，都無法跟上大廠的節(jié)奏。一方面，建議關(guān)注擁有品牌客戶且在產(chǎn)品端橫向擴(kuò)充進(jìn)展順利的立訊精密、東山精密等；另一方面隨著新的通信技術(shù)的運(yùn)用， 5G 手機(jī)有望形成新的替換周期，建議關(guān)注順絡(luò)電子、麥捷科技、碩貝德等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1）5G 進(jìn)度不及預(yù)期： 5G 全面商用具體時(shí)間尚未確定，未來可能出現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)； 2）產(chǎn)品技術(shù)更新風(fēng)險(xiǎn)：如果產(chǎn)業(yè)鏈公司不能持續(xù)更新具有市場競爭力的產(chǎn)品，將會(huì)削弱公司的競爭優(yōu)勢(shì)； 3）手機(jī)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)：隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期和近幾年市場增速放緩，行業(yè)競爭加劇，如果手機(jī)銷量增速顯著低于市場預(yù)期將給相關(guān)公司業(yè)績帶來影響。