本周行業(yè)觀點(diǎn)： 關(guān)注和“穩(wěn)增長”相關(guān)的工程機(jī)械、軌交裝備板塊， 彈性較好的鋰電設(shè)備板塊

1） 工程機(jī)械： 根據(jù)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)， 總量方面， 3 月挖掘機(jī)銷量為 44278 臺(tái)，同比增長 16%，其中國內(nèi)銷量41901 臺(tái)，同比增長 14%； 出口 2377 臺(tái)，同比增長 48%； 1-3 月國內(nèi)外累計(jì)銷量為 74779，同比增長 25%，接近 2011 年同期的峰值銷量。 結(jié)構(gòu)方面， 1-3 月挖掘機(jī)國產(chǎn)品牌市占率為 59.3%，比 2018 年全年提升 3.0pct， 三一重工和徐工機(jī)械分別提升 4.4pct 和 0.9pct； 日本與歐美品牌市場份額較 2018 年持續(xù)萎縮， 為 13.3%和 15.9%， 分別下降 1.9pct 和 1.2pct；韓系品牌市場份額較 2018 年持平為 11.6%。 行業(yè)需求方面， 2019 年政府工作報(bào)告提出，全年將完成鐵路投資 8000 億元、公路水運(yùn)投資 1.8 萬億元，再開工一批重大水利工程； 加快川藏鐵路規(guī)劃建設(shè)，加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，基建投資展望向好將確保工程機(jī)械銷量維持高位。 日前交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平接受媒體采訪時(shí)亦表示，目前我國基礎(chǔ)設(shè)施投資總額已經(jīng)超過 17 萬億元。我們認(rèn)為，穩(wěn)增長仍是短期經(jīng)濟(jì)工作重心，伴隨著 2019年穩(wěn)增長相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)，工程機(jī)械板塊業(yè)績有望在 2018 年的高基數(shù)的基礎(chǔ)上持續(xù)改善。建議關(guān)注國內(nèi)挖掘機(jī)一線龍頭三一重工（600031.sh）、二線龍頭柳工（000528.sz）； 高空作業(yè)平臺(tái)龍頭浙江鼎力（603338.sh）； 工程機(jī)械核心零部件提供商恒立液壓（601100.sh）、艾迪精密（603638.sh）；大型軌交裝備方面建議關(guān)注中鐵工業(yè)（600528.sh）、中國中車（601766.sh）。

2） 鋰電設(shè)備： 前期由于市場擔(dān)心新能源補(bǔ)行業(yè)貼低于預(yù)期從而帶來新能源產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)壓力， 我們認(rèn)為，一方面考慮寧德時(shí)代、比亞迪等大型鋰電池生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)趨勢持續(xù)， 2019 年與 2020 年是確定性較強(qiáng)的鋰電擴(kuò)產(chǎn)高峰期，鋰電設(shè)備產(chǎn)能處于相對緊張的局面，降價(jià)壓力較??；此外，與 2017 年、 2018 年上半年不同，由于鋰電設(shè)備行業(yè)的持續(xù)洗牌，龍頭鋰電設(shè)備廠商的議價(jià)能力有所上升。盡管鋰電池行業(yè)仍然面臨產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的格局， 但過剩的主要是落后的低端產(chǎn)能，高端產(chǎn)能需求仍在， 優(yōu)秀龍頭鋰電設(shè)備廠商市占率與營收規(guī)模仍伴隨著鋰電池行業(yè)的洗牌而快速上升。我們建議重點(diǎn)關(guān)注與寧德時(shí)代深度綁定并且彈性較好的先導(dǎo)智能 （300450.sz）、 整線龍頭贏合科技 （300457.sz）和涂布設(shè)備龍頭科恒股份 （300340.sz）。風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)； 固定資產(chǎn)投資增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)； 新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼超預(yù)期下滑；鋰電池行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。

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