本周市場表現(xiàn)如下：上證綜指漲跌幅-4.52%，深證成指漲跌幅-4.54%，滬深 300 漲跌幅-4.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-5.54%，中小板指漲跌幅-4.99%，申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-1.51%。

加征關(guān)稅落地，關(guān)注軍工板塊機(jī)會(huì)。 在美國決定對中國 2000 億美元商品加征關(guān)稅的影響下，本周市場大幅下跌，上證綜指下跌 4.52%，全部行業(yè)下跌。隨著關(guān)稅的落地以及貿(mào)易談判的繼續(xù)推進(jìn)，市場恐慌情緒有望得到緩解，我們推薦投資者關(guān)注軍工板塊投資機(jī)會(huì)。一方面，大國博弈下，臺(tái)灣等主權(quán)問題也頻繁的被美國拿來做文章，本周美國眾議院通過臺(tái)灣保證法等議案，熱點(diǎn)事件的頻發(fā)有望對軍工板塊形成催化；另一方面，軍工行業(yè)對外依賴度低、增長確定性強(qiáng)，并且是我國自主可控和進(jìn)口替代的核心支撐。具體投資方向上，我們推薦投資者一方面關(guān)注當(dāng)前股價(jià)處于低位的核心總裝和配套企業(yè)，推薦中直股份、中航沈飛、中航機(jī)電、中國海防、航天電器等；另一方面，推薦投資者關(guān)注自主可控相關(guān)標(biāo)的，推薦國?？萍?、四創(chuàng)電子、景嘉微等。

行業(yè)評級(jí)：推薦評級(jí)。 2018 年前三季度，軍工行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入、業(yè)績的較快增長，驗(yàn)證了行業(yè)高景氣周期的開啟。展望 2019 年：需求方面，軍隊(duì)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，裝備需求持續(xù)提升；采購方面，軍改不利影響消除，進(jìn)入五年計(jì)劃后半段，采購有望進(jìn)一步加速；改革方面，國企改革、軍工科研院所改制、軍民融合等改革持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展紅利不斷。而美國對中國高新技術(shù)的封鎖，有望加速自主化發(fā)展，基于上述判斷，我們看好軍工行業(yè)發(fā)展，給予推薦評級(jí)。

投資策略及重點(diǎn)推薦個(gè)股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點(diǎn)推薦以下投資方向： 1）推薦受益于軍隊(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等； 2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國?？萍?、四創(chuàng)電子等； 3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1）裝備列裝進(jìn)度不及預(yù)期； 2）行業(yè)估值下行風(fēng)險(xiǎn)； 3）軍費(fèi)投入及軍改進(jìn)展不及預(yù)期； 4）國企改革及軍民融合進(jìn)度不及預(yù)期； 5）相關(guān)推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期； 6）相關(guān)公司資產(chǎn)注入的不確定性； 7）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。