根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4月新能源汽車(chē)產(chǎn)量為10.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.0%，環(huán)比下降20.0%；銷(xiāo)量為9.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.1%，環(huán)比減少14.8%，3月?lián)屟b透支，4月環(huán)比下滑，基本符合預(yù)期。新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為9.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24.7%，環(huán)比減少24%；其中純電動(dòng)乘用車(chē)6.4萬(wàn)輛，同比增15.8%，環(huán)比下降28%；插電混動(dòng)乘用車(chē)2.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.4%，環(huán)比下降14%。新能源商用車(chē)銷(xiāo)量為0.7萬(wàn)輛，同比下降28.7%，環(huán)比下降1.7%。2019年1-4月電動(dòng)車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售36.0萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)59.8%，其中乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量33.0萬(wàn)輛，同比增66.4%，商用車(chē)3.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.4%。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，4月乘用車(chē)銷(xiāo)量9.17萬(wàn)輛，同比增加28%，A級(jí)純電動(dòng)占比達(dá)到53%，仍為主流車(chē)型。4月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為9.17萬(wàn)輛，同比增加28%，環(huán)比下降17%。純電動(dòng)銷(xiāo)量6.65萬(wàn)輛，占比73%，其中A00級(jí)銷(xiāo)量為1.7萬(wàn)輛，同比減少49%，環(huán)比減少24%，占比26%；A0級(jí)和A級(jí)銷(xiāo)量分別為1.09萬(wàn)和3.50萬(wàn)輛，同比增約122%和132%，占比分別為16%和53%。插電式銷(xiāo)量2.51萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)51%，環(huán)比增長(zhǎng)15%，占比27%，表現(xiàn)較穩(wěn)定。1-4月電動(dòng)乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售34.5萬(wàn)輛，同比增加83%，其中純電動(dòng)26.6萬(wàn)輛，同比增98%，插電式7.8萬(wàn)輛，同比增45%。

從車(chē)企角度看，4月比亞迪仍銷(xiāo)量第一，但環(huán)比下滑，為2.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)70%，環(huán)比下降22%，19年1-4月銷(xiāo)量9.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)125%。上汽乘用車(chē)、奇瑞、江淮銷(xiāo)量表現(xiàn)較好。上汽乘用車(chē)4月銷(xiāo)量1.0萬(wàn)輛，同比增33%，環(huán)比增52%，19年1-4月累計(jì)銷(xiāo)量2.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28%。奇瑞4月銷(xiāo)量0.504萬(wàn)輛，同比增6%，環(huán)比增加52%，19年1-4月銷(xiāo)量1.53萬(wàn)輛，同比增15%；江淮4月銷(xiāo)量0.50萬(wàn)輛，同比增加32%，19年1-4月累計(jì)銷(xiāo)量1.62萬(wàn)輛，同比增加4%。北汽新能源4月銷(xiāo)量0.50萬(wàn)輛，同比減少57%。

分車(chē)型看，純電動(dòng)乘用車(chē)中，比亞迪元EV（A0級(jí)）為第一，售出0.64萬(wàn)輛（占比9.66%）；帝豪ev（A級(jí)）為第二位，售出0.52萬(wàn)輛（占比7.85%）；北汽EU系列（A級(jí)）售出0.47萬(wàn)輛（占比7.12%）；比亞迪e5電動(dòng)車(chē)（A級(jí)）售出0.46萬(wàn)輛（占比6.91%）；奇瑞eQ系列（A00級(jí)）售出0.41萬(wàn)輛（占比6.2%），分別占據(jù)第3-5名席位。插電乘用車(chē)中，比亞迪唐0.38萬(wàn)輛，同比下降約19.5%；帕薩特PHEV保持高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)量0.38萬(wàn)輛；榮威i6（0.28萬(wàn)輛）、寶馬五系（0.26萬(wàn)輛）、途觀(guān)PHEV（0.15萬(wàn)輛），分別占據(jù)銷(xiāo)量前5席位。。

根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2019年4月電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量10.64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比下滑1%。乘用車(chē)產(chǎn)量9.95萬(wàn)輛，同比增32%，環(huán)比下滑2%；客車(chē)產(chǎn)量0.51萬(wàn)輛，同比下降30%，環(huán)比增長(zhǎng)21%；專(zhuān)用車(chē)產(chǎn)0.18萬(wàn)輛，同比下滑55%，環(huán)比下降2%。2019年1-4月累計(jì)產(chǎn)量36.79萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)61%，其中乘用車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量34.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)68%，客車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量1.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29%，商用車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量2.48萬(wàn)輛，同比增3%。

投資建議

繼續(xù)推薦鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（新宙邦、璞泰來(lái)、星源材質(zhì)、當(dāng)升科技、天賜材料；恩捷股份、杉杉股份）；電池龍頭（寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、億緯鋰能、關(guān)注欣旺達(dá)）；核心零部件（匯川技術(shù)、宏發(fā)股份）；同時(shí)推薦股價(jià)處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（天齊鋰業(yè)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資增速下滑，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期。